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滴滴赴美上市遭安全审查,中企为何非要顶着压力赴美上市?(图)

2021-07-09 来源: 联合早报 原文链接 评论8条

挂牌上市、停止新用户注册、被实施网安审查、App遭下架……中国网约车“滴滴出行”过去五天来遭遇了剧烈的命运波折,而股价一度重挫10%,是一系列重拳造成的可量化创伤。

滴滴赴美上市遭安全审查,中企为何非要顶着压力赴美上市?(图) - 1

市场还没从滴滴股价大跌的震撼中回过神来,中国监管当局周一(5日)又剑指两家公司。中国国家互联网信息办公室(网信办)今天(7月5日)宣布,对数字物流平台满帮集团旗下的“运满满”“货车帮”,以及网络招聘平台“BOSS直聘”实施网络网络安全审查,并下令这些平台停止新用户注册。

这三家公司前后被审查,它们的共同点显而易见:都是收集大量数据的互联网科技公司,并且都在过去一个月里赴美国上市。这让市场议论纷纷,还有哪家赴美上市的中国科企,会成为下一个滴滴?

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上市仅五天的滴滴出行,就面对停止新用户注册、App下架的“至暗时刻”。(互联网)

谁会是下一个滴滴?

尽管冠病疫情尚未平息、中美关系持续紧张,但中国企业赴美上市的热情有增无减。会计师事务所德勤的统计显示,今年上半年有33家中国公司赴美上市,比去年的16家翻了一倍;总融资额也从去年的28.9亿美元(38.9亿新元)大增至90.5亿美元,涨幅高达213%。这些企业中,有三成来自科技、传媒与电信(TMT)行业。

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今年上半年赴美国上市的中国公司中,以互联网企业居多。(早报制图)

不难发现,上半年在美股关注度较高、融资规模较大的几只中概股,日常运营都与数据分不开,无论是做自动驾驶的图森未来、网络问答社区知乎,还是保险众筹平台水滴,在运作中都需要收集大量数据。换句话说,这些公司也和滴滴一样,涉及到高度的网络安全问题。

根据纽约证券交易所中国区首席代表杨旭的预测,今年全年约有60家中国公司预计在美国上市。而且,下半年据传可能登陆美国市场的中概股,个头也都不小,包括已经递交招股书的共享单车第一股“哈啰出行”、以年轻女性用户为主的社交媒体平台“小红书”,还有体量直逼腾讯和阿里的互联网新巨头字节跳动。这些手握大量中国用户数据的科技新贵,会不会也成为监管当局亮剑的对象呢?

不过,估值接近4000亿美元的字节跳动,在今年4月曾宣布公司“暂不具备上市条件”。根据消息人士说法,这是因为字节跳动没有找到令人满意的业务重组方案,将抖音在中国境内的业务与TikTok的全球业务进行区分,从而同时满足中美两国的监管要求。

为什么中企非要赴美上市?

中美对抗日渐升级,无疑让夹在当中的企业面对更大压力。是什么因素让诸多中国互联网企业不顾敏感时局,顶着监管压力,也要千里迢迢地赴美上市?

说到这里,不得不提中美两国股市的差异。多年来中国企业在境内上市的条件之一,就是需要连续三年盈利,这对前期靠“烧钱”做大规模的互联网企业来说,是一个难以逾越的门槛。尽管去年实施的新版《证券法》取消了这一规定,但无论是大陆还是香港市场,对互联网企业的上市审批要求依然较为严苛。

相比之下,美国市场对于寻求上市的企业不设盈利门槛,而是更看重业务增长和市场份额。这让一些亏损的企业也能上市。高速增长但连亏三年的在线教育机构“掌门教育”,就正寻求赴美上市。

从总体融资环境来看,美国市场对于高科技、互联网公司给予的估值往往高于中国市场,这是吸引中国互联网企业到美国挂牌的另一个原因。用中国民间流行的说法就是,美国投资者们摸不清中国公司的家底,更容易被“割韭菜”。曾风光一时、最终因财务造假垮台的“咖啡独角兽”瑞幸,就是一个典型例子。

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曾有“中国星巴克”之称的瑞幸,在不到三年里完成了从诞生到上市,再因造假丑闻而黯然退市的历程。(互联网)

此外,不少互联网公司的股东架构也让它们不便在中国境内上市,例如前期大股东中有境外投资者,在美国上市更便于投资者们退出。以滴滴为例,它的投资者不仅有阿里和腾讯两大中国互联网巨头,还包括日本软银、美国苹果和阿布扎比政府基金等。

滴滴创办近九年来,至少有过两次明显的上市尝试。一次是在2015年并购“快的打车”之后,但当时碰上中国股灾,上市计划被迫搁置。2018年,滴滴开始扭亏为盈后再度启动上市计划,不料接连发生两起司机奸杀女乘客的案件,公司被约谈整改,上市再次延迟。今年来,与滴滴业务相似的“嘀嗒出行”迟迟未能通过香港上市审核,相信也是令滴滴转投美国市场的原因之一。

在日益增大的投资者退出压力,与不断加强的当局监管压力之间,滴滴做了一个孤注一掷式的决定:悄悄上市。不仅上市过程中几乎没有透露任何信息,且选在中共建党百年庆典前一天低调挂牌,被认为是要借着庆典“暗度陈仓”。

然而,监管当局在庆典结束的第二天就对滴滴启动审查,释放出明确的信号:不要以为先斩后奏就能瞒天过海,触碰监管底线。

中国科企赴美潮能刹住吗?

有消息指出,滴滴App遭遇下架,既是因为高层担忧国家与公民数据被泄露,也因为滴滴不顾监管层多次沟通,贸然赴美上市。

分析认为,中国官方的第一层担忧,来自美国前任总统特朗普去年签署的《外国公司问责法案》。根据法案规定,如果外国公司连续三年不允许美国上市公司会计监管委员会(PCAOB)对其审计底稿进行检查,股票就必须停牌。

在中国政府看来,与美国共享企业审计底稿,是对其主权的侵犯,并有泄露国家机密与公民信息的风险,像滴滴这样掌握大量用户个人信息和道路信息的企业,面对的风险自然更大。在中美竞争加剧的情况下,官方不可能放任互联网公司与美国分享信息。

北京的另一层考量,则是引导中国企业在大陆或香港寻求融资。由于预计中美关系可能长期陷入低谷,官方或许不再希望中国企业赚着国内消费者的钱,却让美国投资者收割利润。从滴滴被审查后中国网民一面倒的“卖国贼”骂声来看,不论是官方还是中国民间,对于此时赴美上市的企业,容忍度都在降低。

滴滴被查的效应,今天马上在港股浮现:阿里巴巴、京东、腾讯和百度等多只在香港挂牌的互联网企业股价纷纷下挫,其中美团股价大跌5.6%,百度下跌4.1%,腾讯也滑落3.6%。

在监管层高压之下,有分析预计中概股会再度出现回流迹象,例如回到香港第二上市。不过,去年瑞幸的造假风波之后,中概股赴美上市的热情依然不减,显见美国市场对科技公司依然具有强大吸引力。

今年滴滴引发的科技股地震,是否会让更多中国科企打消赴美的念头、转战大陆和香港市场?这要取决于他们有什么选择。那些本打算赴美上市的企业,或许也要和被“割韭菜”的投资者一样,需要一段时间才能找到方向。

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最新评论(8)
Alaska
Alaska 2021-07-09 回复
多年来中国企业在境内上市的条件之一,就是需要连续三年盈利 一一一一 不是吧?京东方上市前后基本都是亏钱的,只在国开行就欠了几千亿,现在赚着钱了没还不知道,不是照样上市圈钱
Alaska
Alaska 2021-07-09
不是京东,是京东方,以前在京东方的供应商公司里工作过,所以知道一点
阿弥
阿弥 2021-07-09
境内上市是有盈利的硬性要求,京东是在美股上的市,一直亏损,因为中美贸易战又回港股上市,但是美股并未完全退出,所以现在是港股和美股都能买到京东的股票,百度也是一样的。
张潇熠
张潇熠 2021-07-09 回复
有国外大股东的”中国公司”怎么会在中国上市呢?
林夏铺子Emily
林夏铺子Emily 2021-07-09 回复
那中国许多公司掌握在美国印钱的集团手中了,印钱就掌控中国公司多好的事,
限量版的夏小妖
限量版的夏小妖 2021-07-09 回复
主要是转移资产,到时跑路
yu-win
yu-win 2021-07-09 回复
为何国内上市审核这么严格 上市公司很多空壳子 套现 内幕


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