2017年中企海外并购回归理性 中国资本后劲十足

在强有力的政策引导与规约下，今年上半年中国企业的海外投资回归理性，境外并购量及数额有明显回落，经过短暂的休整后在当前节点，对于坚定抱有“走出去”、拥抱全球机遇的企业而主，下一步怎么走、如何走变得尤为关键……

ACB News《澳华财经在线》8月15日讯 编者按：在强有力的政策引导与规约下，今年上半年中国企业的海外投资回归理性，境外并购量及数额有明显回落，经过短暂的休整后在当前节点，对于坚定抱有“走出去”、拥抱全球机遇的企业而主，下一步怎么走、如何走变得尤为关键。知名会计师事务所及咨询服务机构安永（EY）携手中国并购公会日前联合发布重磅报告,为中企在国际商业界的下阶段布局谋篇做出前瞻性的预览。

从大方向上看，中企海外投资长期前景保持乐观，预计十年后中国对外直接投资流量将超越美国。与此同时，在这股大潮中成功走出去的中国企业还将面临新的挑战，报告认为，挑战的核心在于企业文化融合统一，如何营造多元化及包容性的商业环境将是中企取胜国际舞台的必修课。

本网基于安永（EY）与中国并购公会《中国走出去》第六期报告《战略协同，包容共赢 —— 中企海外业务管理洞察》采撷报告要旨如下：

新动态：投资结构优化与海外融资创新

2017年国际政治经济环境的不确定性增加，英国脱欧、美国总统特朗普签署“买美国货、雇美国人”的行政令等都为中企海外投资带来潜在影响。商务部数据显示，2017年上半年中国非金融类对外直接投资482亿美元，同比下降46%。

安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚表示：“虽然中国对外直接投资高增长趋势在2017年上半年并未延续，但与2016年同期相比，2017年上半年中国对外投资整体上投资结构更加优化，实体经济，特别是新兴产业领域对外投资明显增加，中国对外直接投资呈现稳中向好趋势。

另外值得注意的是，随着中企海外投资经验的不断丰富，许多企业逐渐开始使用创新的海外融资管道开展海外投资，例如以香港为平台或直接通过境外实体以境外资产进行融资，从统计的角度看，实际资金的汇出减少使对外直接投资额有所下降。”

2016年及2017年上半年各行业中国海外并购交易金额（单位：亿美元）

图片来源：《中国走出去》第六期报告 

未来十年中国海外投资将超美国

ACB News《澳华财经在线》报道，并购市场信息（Mergermarket）数据显示，2017年上半年中国对外并购交易共有302宗，并购交易总额657亿美元，同比下降51%。

中国并购公会轮值主席、中国光大控股执行董事兼首席执行官陈爽表示：“不能因短期数据的波动而忽视了中国对外投资长期向好的大趋势，近期数据反映出中国对外投资逐步进入稳中趋缓、稳固发展的阶段，显示中国的对外投资更趋理性。”

此外，随着中企海外投资主体的逐步多元化，融资管道也变得越来越广泛，拥有深厚的行业背景和资源的并购基金在企业海外并购中的作用也日益重要，他们能够协助中企有效控制海外并购风险、提高海外并购的成功率。

虽然2017年上半年中国对外投资高增长趋势并未得到延续，但中企“走出去”的道路逐步回归理性，投资结构亦更加优化。安永对中企海外投资长期前景仍然保持乐观，并预计十年后中国对外直接投资流量将超越美国。中国对“一带一路”沿线国家的投资将在其中发挥重要的助推作用。

图片来源：《中国走出去》第六期报告

海外业务并购最大利好：品牌效应

安永本期报告向总部分布于国内海外投资活跃的17个省市和香港，来自各行各业的相关企业发放问卷进行调查。调查发现，受访企业普遍认为目前海外业务对它们最大的贡献分别是能够“扩大品牌知名度(72%)”、“扩大市场份额(52%)”和“提高技术与生产水平(50%)”。

周昭媚表示：“今后中企在经营海外业务时应持续重视和维护品牌、市场，以及技术因素为它们全球化战略布局带来的直观效益，并定期审视海外业务营运效果与企业海外战略目标的契合程度，提升企业海外战略同海外业务之间的协调情况。”

投资后的最大挑战：企业文化融合统一

调查还发现，有70%受访企业认为“企业文化融合统一”是海外业务经营管理中面对的最大挑战。当中，约有87%的受访者认为“投资方与被投方不愿意或者难以改变固有文化”为企业文化融合统一的最大障碍。这将影响到中企海外业务的营运效果，阻碍其推进全球化的战略目标。

而针对海外业务管理遇到的文化融合统一困难，安永建议中企可分四步进行：了解差异、评估差异、增强沟通及创造多元化与包容性的商业环境管理其全球团队。在针对战略目标统一问题，中企可在投资前对目标公司的发展愿景及战略、目标市场的宏观经济有充分了解；在投资后的整合中逐步实现战略统一。

莫让‘文化整合’成‘文化移植’

周昭媚总结道：“目前中国跨国企业的外国员工雇佣比例要远低于发达国家水平，虽然一些中企知晓企业文化磨合是海外收购成败的关键，但实际操作上却将‘文化整合’简单地理解为‘文化移植’。”

她指出：“企业各领域的多元化和包容性程度是中企海外投资能否成功的关键因素。企业在投资并购过程中，应将多元化和包容性理念落实到从投前规划到投后整合的所有阶段。企业在各领域提升多元化和包容性水平的同时，往往能实现更佳的团队协作、保留更多的优秀人才，也更有希望扩大市场份额，并在新的市场获得成功。打造多元化的商业环境有助于更灵活地管理跨国公司，由此提高全球范围内配置、掌控资源能力及在全球市场的竞争力。安永相信，中国对外投资未来将会更趋规范和健康。”