上市 | 澳大利亚证券交易所上市须知（图）

为什么要在澳交所上市

在澳交所（ASX）上市，能使公司获取澳大利亚及世界各地广大投资者的资金注入，增加公司增长机会，成为全球舞台精英公司中的一员。澳大利亚拥有全球第三大可投资资金池，澳交所融资额也长年跻身于全球五大交易所之列。澳洲连续创下23年不间断经济增长纪录，在强有力的监管环境下，澳交所也成为全球增长最快的地区资本。

澳交所目前拥有2000多家来自不同地区、不同类型的上市公司，涉及各行各业。

澳交所上市条件

为了向创立初期及成熟阶段的公司提供支持，《澳交所上市规则》规定了公司在澳交所上市所应具备的具体要求。这些规则依托于一整套原则，以保证澳交所运行市场的质量。要在澳交所上市，公司必须满足最低准入条件，包括公司结构、规模与股东数量。

• 股东分布：公司至少必须拥有3000名股东，每位股东持有价值不少于2000澳元；

• 营运资本：若公司谋求借助利润审查来取得上市准入，则对公司不设营运资本要求(参见上表)。若希望依据资产审查来取得上市准入，公司必须拥有至少150万澳元的营运资本；若未达到这一数额，公司上市后第一个完整财政年度的预算收入至少达150万澳元。

• 持续报告：澳大利亚规定应发布半年及年度报告。一些没有收入或利润记录的上市公司，还要呈交季度现金流报表。

• 双重上市：一般来说，海外公司与澳大利亚本地公司一样，都要遵守澳交所相同的上市规则。

澳交所上市流程

第一步：聘请顾问

聘请专业顾问参与编制招股说明书等其他招股文件、IPO尽职调查程序、发行定价及向投资者营销发行股票。专业顾问一般包括：企业顾问、投资银行或股票经纪人、律师、会计师以及其他专家顾问等。

法律顾问职责：

·澳交所上市合规、《公司法》要求以及其他相关的法律建议；

·参与尽职调查及招股说明书的编制；

·准备公司章程、雇员股利计划；

·起草各类合同；

·管理澳交所上市申请。

第二步：准备招股说明书与尽职调查

在草拟招股说明书的同时，开展尽职调查流程。《澳大利亚公司法》对招股说明书规定了一般性披露测试。它规定招股说明书必须含有投资者及其专业顾问对以下各项做出知情评估所合理需要了解的全部信息：

a)发行股票所附有的权利与责任；

b)股票发行商的资产与负债、财务状况表现、利润亏损以及发展前景。

第三步：启动机构营销

《公司法》严厉限制在向澳大利亚证券与投资委员会(ASIC)递交招股说明书前发布IPO广 告。但法律允许向机构投资者开展某些营销活动（如IPO路演等），旨在吸引民众对股票发行产生兴趣。

第四步：向ASIC递交招股说明书

自递交日起的7天内为“公众评议期”。在此期间，招股说明书公开接受公众审阅和评论，且在此期间公司不得接受任何发行认购申请。公众评议期结束后，即可受理投资者的认购申请。此后，若ASIC对招股说明书的披露内容有疑问，则有权发布临时或最终令，停止本次发行。

第五步：向澳交所呈交上市申请

向ASIC递交招股说明书后七日内，向澳交所呈交正式上市申请。一般情况下，澳交所会在六周内完成对上市申请的审查和审批手续。

第六步：营销与认购期

面向散户投资者的认购期自公众评议期结束后开始，开放期限一般为3-5周。

第七步：认购结束

认购结束，股票完成分配，可以开始交易。

公司适合在澳交所上市吗？

• 发挥上市优势

获取增长资本：上市让公司有机会在IPO阶段及整个上市过程中募集资本，同时简化后期融资。

外部增长所需货币：股票可取代或结合现金，用作收购其他企业的支付方式。

提升公司在公众与投资者心目中的形象：上市意味着公司的业务活动取得较大的媒体曝光率，进而扩大公司产品或服务的认知度。公司地位的提升，有助于维系投资者对公司股票的需求。

机构投资：随着透明度(信息的可获取性)及交易流动性(可以轻松买入卖出股票)的提高，上市公司也能吸引专业人士及机构的投资，日后也能提高获得资本供给的几率。

改善公司估值：上市能带来市场的独立估值。

提高效率：信息披露要求更严格，有助于改进 系统、控制和管理信息，并提高整体企业的运营效率。

为公司股票提供（二级）市场：上市后能够刺激公司股票的流动性，有助于扩大公司的股东群体，也便于日后进一步的融资活动。

员工与管理层激励：上市后，能够以股票来简化薪酬制度，提高员工的薪酬福利。

• 权衡挑战

易受市场条件影响：无论企业运营情况多好，股票的价格和流动性都会受到市场谣言、整 体经济状况或同一行业其他事件等超出自身控制能力之市场条件的影响。

披露与报告要求：上市公司所涉及的披露与公司治理程度远高于私营公司。要对信息及合规体系投入额外的管理时间与投资。

媒体曝光：媒体曝光率的提高有利有弊。

成本与费用：上市的总成本可能包括承销或经纪费、会计、法律与其他专业费用，以及 招股说明书成本和澳交所上市费等。

控制力下降：出售公司股票，不可避免地要向外部股东让渡一定程度的控制权。在未经股东事先同意时无法开展某些企业交易。公司可能还要面临要约收购。

管理时间：IPO需要花费大量本来可以专注于企业运营的管理时间。

董事责任：提高薪资披露力度、限制股票交易以及需要投入时间和金钱来管理投资者关系，这些都是上市公司额外增加的责任。

公司在公共市场上市交易前，应结合公司的长期战略目标，判定上市的优势与挑战，做出合适的决策。

读者交流

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作者简介

唐林，本科学工，硕士学理，博士化工。移民澳后，始读法律。1999年成立留学生背景第一个律师事务所。2003年把所开到北京。业务包括并购、地产开发、商业纠纷和移民。是唯一给注册移民代理上课的华人老师。华人圈内素有“要移民找唐林”的说法。还是全国政协海外委员，中华司法研究会理事。