初中生卖馒头的都要上市了，你还有什么理由不努力

科创板元年，证监会的上市公司辅导信息成了众多投资者挖掘独角兽牛股的捷径。

但在上周，一家不那么有高科技基因的公司出现在辅导列表中却同样引起了市场人士的关注，它就是在华东地区几乎人人皆知的巴比馒头。

而据进一步查询，其实这家公司去年就已经与国元证券签订了上市辅导协议，此次为更新辅导工作进展，这预示着它离上市或许更近了一步。

从一家打工仔开出的馒头小店，到遍布华东华南，连锁店突破2500家，销售额破20亿的饮食王国，这家公司的经历足够传奇。而传奇背后，传统早餐业盈利瓶颈却迫使它走上转型之路。

若能成功上市，得到资本市场助力的它能否成为中国的麦当劳，完成创始人万亿销售额的宏愿？

答案或许就藏在那一家家不起眼的几平米小店铺里。

01

初中生打造的饮食帝国

中国民营企业不乏白手起家的例子，但从住草棚的农民工华丽转身成大企业家的却屈指可数，巴比馒头的创始人刘会平就是其中一位。

巴比馒头创始人刘会平

据其自述，来自安徽山村的他年轻时也和众多老乡一样，踏上了进城打工的道路。只有初中学历的他干过木匠、油漆工等很多职业，也吃了不少苦，曾经和工友们挤在一间工棚，在冰天雪地里洗澡，十几个人一天只吃一个菜，老板不给钱，逃跑还要抓回来毒打。

此时一个人的性格便决定了他的命运。与一般忍气吞声认命的打工仔不同，刘会平决定要改变自己的命运。既然帮别人打工不行，还不如给自己打工。刘会平的家乡是远近闻名的包子之乡，据称当地有两万人在全国各地开包子店。

于是当年21岁的刘会平决定在在上海开了一家名叫“刘师傅大包”的包子铺，也算顺理成章，但连他自己也没想到的是，这间小小的包子铺会成为日后一个数十亿餐饮王国的起点。

此后的创业经历无非就是起早贪黑的辛苦、难免的挫折失败、终于竖起质优价廉的口碑，甚至还有生意太好遭同行威胁、山寨盛行的年代关于商标的罗生门。

但外人只知道的一个事实是，腥风和迷雾之后，最终走出来的是刘会平和他的巴比馒头，20年后巴比已经是麦当劳肯德基星巴克之外，上海滩上连锁餐饮领域另一个不容忽视的巨无霸。

早年的一家巴比馒头开张，引来众多消费者

如今，巴比也早已摆脱了传统印象中前店后工厂、现做现卖的早饭店模式，成为拥有总投资超4亿、占地超100亩的现代化中央工厂的大型餐饮企业。

这也揭示了巴比得以迅速崛起并最终战胜对手的秘诀：用集中生产降低成本，用加盟模式迅速扩张。

加盟在国内的商业模式中存在已久，其结果有好有坏，是一把双刃剑。而巴比馒头的经营特点，对于加盟制来说也比较合适。

刘会平在接受采访时也总结过加盟制的优势，包括少交税和社保降低成本、加盟店自负盈亏更能激发单店的经营动力，而对于公司总部来说人力资源等的管理难度也大大下降。对于加盟制最易失控的食品安全方面，巴比大型的中央厨房也能起到很好的控制风险作用。

值得一提的是，在创业成功后，刘会平与妻子丁仕梅曾签下《个人股权承诺书》，保证其名下所有股份收益，本人及直系亲属、法定继承人不得享有，并承诺将个人名下所有股份收益的40%捐赠给国内教育基金，60%用于奖励公司员工、帮扶基金及其他公益用途。

而据公司上市辅导报告显示，刘会平与丁仕梅为上市前公司前两大股东，合计持股超过64%。这样的“裸捐”承诺会对公司上市及上市后的表现造成什么影响，还需等待更进一步的信息披露。

02

转型艰难

早餐是消费者每天的生活必须，市场自然极为广大。据预测，中国消费者早餐食品总消费将在2021年增长到1.948万亿元人民币，其中在外食用早餐市场销售额预计将突破8400亿元人民币。

正是由于看到了早餐的巨大潜力，近年来麦当劳、肯德基、必胜客、星巴克等洋快餐品牌也纷纷入局，但据行业媒体统计，虽然定价已较传统早餐调高不少，但这一块业务并未给这些大品牌们带去实质性的盈利增长。

业内人士分析，早餐行业进入门槛低，竞争充分，即使市场极大，行业利润率也一直很低。而且消费者对于早餐没有像中饭和晚饭那样的个性化需求，往往就是在便宜的前提下吃饱就行，这就导致早餐定价没有更多调整的空间，同时近年来原料、人工和房租的快速上涨更进一步吞噬了本就不多的利润。

巴比馒头自然也面临着同样的困境，刘会平认为要是光卖馒头包子，公司业务存在很大的局限性，于是很早就开始布局其他行业：2008年布局冷链与农业产业链，其后又利用已有的农业产业链、物流以及线下门店覆盖率广的优势，进行农副产品的销售和配送，当然还有所有零售业态都无法忽视的线上平台，它们肩负的使命一目了然：在馒头店之外开拓出新的盈利空间。

而这些转型自然需要大笔砸钱，于是在2015年，巴比馒头迎来了它的首笔融资，加华伟业入股1.5亿元。

此后巴比在上海车墩的新工厂建成并启动了门店升级计划，发布了速冻水饺等新品，并布局手机下单到店取货的线上渠道。

但从目前来看，转型依然还在艰难摸索中，传统的包子现场售卖业务依然是公司营收的大头。刘会平曾宣布要开设更高端的第二品牌——“乐儿心吧”，定位于快餐加休闲的E时代餐吧，售卖价格在20元左右的简餐。但在短暂尝试后，其位于上海的门店已经停止营业。

巴比推出的不添加防腐剂的速冻水饺，但与其他品牌相比，似乎并没有明显优势。

03

想象空间在哪儿

刘会平曾在接受记者采访时说过一个颇有些“浪漫主义”的企业大目标：要在2112年品牌成立100周年的时候，企业的销售规模能达到2112亿美元。

当然这更多体现的是刘会平对于企业的远大志向，但让公司业务不断扩张，进一步做大做强却是其面临的必然要求，或许也是此次巴比馒头决定上市融资的主要原因。

在业内人士看来，巴比馒头最大的优势还是其在经济发达地区已经密集布局的零售网店，这些店面在开业前已经过客流及消费能力的评估，特别是经过一段时间经营后仍能存活的店面，背后都是稳定的客源和现金流。再加上为这些店面配送食品已经搭建完成的冷链物流网络，这都是在回归线下的新零售浪潮掀起时极其宝贵的财富。

当然这些流量如何变现，或者说更优质地变现也是一大难题。从好的方面说，早餐店是人们每天生活必须，不需要像其他商业形态绞尽脑汁付出大量获客成本。

但另一方面来说，早餐店的本质也决定了人们不会在此停留很久，除了卖早餐，其他的盈利模式很难叠加。

但不管怎样样，有钱有店有网络有客流，就已经拿到了未来商战的入场券，从一家小小的包子铺起家的巴比日后还会演绎怎样的传奇，或许将是中国资本市场上又一出难忘的故事。