CMC Markets | 一季度全球主要地区宏观要素总结

以宏观经济指标看，全球制造业下滑，为外部需求放缓，尤其是中国需求放缓，对依赖出口增长为导向的日本、欧元区等贸易经济体构成压力。值得惊喜的是一季度末3月的中国数据有所回暖。

中美贸易谈判目前公开信息渠道的反应为“积极”基调，当然美国也在和欧盟（德国）、日本等大型汽车出口国在谈判，以针对汽车进口的实施限制。

A、据日本放送协会（NHK）报道，美日两国新一轮贸易谈判将在日本时间16日于华盛顿举行。报道指出，美国去年一年同日本的贸易赤字高达676亿美元，继中国、墨西哥、德国之后的排名第四，特朗普曾多次在公开媒体表示对美日贸易的不满。

B、财联社消息，在WTO认定欧盟向空客提供非法补贴后，美国考虑对110亿美元的欧盟（EU）产品加征关税。欧盟回应称，正研究对美国飞机补贴进行报复。

（Source：Twitter）

C、据财政部网站31日消息，国务院关税税则委员会发布公告称，决定对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税。

因此，在中美缓和背景下，美国和欧盟以及日本的汽车关税等谈判可能成为此后金融市场（主要集中于汇市、股市、债市）的重要事件推动点之一，相关消息的发展值得留意。

在主要发达经济体中，2019年初以来金融环境依旧维持宽松，美国从紧的货币政策放缓甚至有可能出现拐点；通胀方面，2018年底以来，油价上涨，全球通胀出现回暖，不过对于部分经济体来看，油价的上涨可能反而是一个滞涨信号。

美国方面，失业率一直低于充分就业水平下方，国劳动力市场的多数行业都已经出现了强劲的就业形势，低收入工人的工资增长提速最为明显。

但是美国的投资指标略有放缓，GDP连续2个月环比下滑，仍高于平均水平。因此美国经济已经有此前一轮高增长速度，可能将出现“停滞迹象”，任何外部市场需求的变软一样会影响到美国经济。

日本，预计2019年10月消费税上调，劳动力市场持续吃紧，将对日本消费构成支撑。但是日本“短观报告”出现下行迹象，暗示日本企业家对于日本经济前景看淡。

欧元区，失业率在逐步下降，环比出现好转，但是薪资压力也在增加。且围绕英国退出欧盟的不确定性持续存在，德国经济数据持续披露不佳，欧元区经济整体疲软。

中国方面，国内需求增长在2018年已经出现放缓。今年3月的会议上，全国人民代表大会设定了2019年经济增长6%至6.5%的目标，低于2018年6.5%左右的目标。

有迹象表明，中国政府近几个月实施的刺激措施正在产生影响：

社会融资总量增长在前一年放缓之后略有增长；

基础设施投资和零售支出增长已恢复；

住宅建设活动也有所增加；

不过，最近制造业部门的一些生产和投资指标受到抑制，因为制造业更容易受到外部需求的影响。中国对美国的出口继续下降，但在此前大幅下降之后，中国对美国的进口在2019年前几个月略有增加。

澳洲方面，2018年四季度以来，大宗商品走势喜忧参半。铁矿石价格上涨带来的利好效应被煤炭价格的下跌所对抵消，澳大利亚煤炭运输继续受到中国港口海关延误的影响。

货币市场方面，调取各主要货币对周线图：

【EUR/USD】欧元/美元

以Keltner（肯特纳）通道作为周线欧元分析依据，趋势处于下降量能弱化的过程中，技术上将围绕中轨1.13水平附近有所反复，

反弹卖压周线级别位于1.1410—1.1440水平区域。

【AUD/USD】澳元/美元

如果以Keltner通道作为分析依据的，上图中欧元属于下降弱化的过程，那么澳元则属于下降弱化企稳，中规已经得到修复，并且周线的均线系统也处于修复尾声中。

即使是大周期认为属于“下跌浪”的投资者，此处也将认可处于“下跌反弹”的修复过程中，汇价卖压依旧关注0.73水平附近，支撑水平则维持于0.71水平附近。

【USD/JYP】美元/日元

日元周线，周期横跨2017、2018两个整年，如图所示为一个区间震荡结构。以分型点（Fractal）结合Macd的背驰角度看，日元的区域被划分为114.5—104.5区间，中间嵌套主要交投区域为107.2—113.7区域。

日币当前周线支撑水平留意109.8水平，上试卖压水平留意113.1—113.7水平区域。

【USDCNH】美国离岸人民币

离岸汇价周线级别的调整还将继续，整个周线的均线系统（M21、M55）恐出现“死叉”迹象，当前汇价纠结的6.7—6.73水平区域属于2018年易纲口头干预“汇价”的区域。

若出现周线级别下破位，该水平则将成为卖压水平区域。