【风险前瞻】06月24日 — 06月28日

市场回顾（06月24日 — 06月28日）

近期市场数据直接导致主流货币的极端反转，美联储对于下半年的降息次数也影响市场的众多舆论猜测。然而美元指数的走势更是让人大跌眼镜。虽然美联储一直强调经济趋于良好，但实际上并不属实。在上周美元指数在高位大幅下跌并且坚决跌破重要节点的支撑区间，下跌的力度较大。从技术面上现在属于在第二阶段的空头趋势。从市场热点图中，欧系货币，瑞系货币，镑系货币的上涨幅度较大并且在趋势转变后维持现趋势不变。加系货币，日系货币则呈现小幅下跌。其中主要来源于美元指数的单边极端下跌状态所致。因此，后期可适当原趋势尚未改变的品种关注其机会。

本周重要事件前瞻

周三：08:30 PM美国 耐用品订单（每月） MAY。

周四：08:30 PM美国 国内生产总值增长率环比决赛 Q1。

周五：08:30 PM美国个人所得税（每月）MAY，08:30 PM 美国个人消费支出（每月） MAY。

近期市场针对，美联储官员以9:1通过维持联邦基准利率不变，其中极鸽派委员James Bullard支持降息1码。其中点阵图部分，虽今年升息路径维持不变，但高达8位委员下调成今年需要降息，且认为需降息2码委员数达7位，因此下次(9月)仅须1位及至少1位委员下调，即随时会下调至降息一码及二码！

另外，由利率点阵图可以看出，2019年的目标利率中位数虽维持不变，但2020年由原先升息一码下调为降息一码，透露美联储已释放预防性讯号，同时长期利率2.5%亦有明显下修，并与目前利率水准相同，显示美联储认为短期已难有偏鹰的可能。7月降息概率竟攀升至100%! 显示美联储释放预防性降息讯号，市场短期进一步扩大偏鸽预期。

欧元数据

周一：04:00 PM德国Ifo商业景气 JUN。

周三：02:00 PM德国GFK消费者信心指数 JUL。

周四：05:00 PM欧元区 商业信心指数 JUN，08:00 PM 德国 (初值）通货膨胀率（同比) JUN。

欧洲央行行长德拉基指出，欧洲央行致力于稳定物价，“政策工具包”中包含更多的降息。QE具有很大的空间，在欧洲央行面临紧急状况时，QE限制将是特定的。货币政策总是可以单独实现其目标，特别是在公共部门规模较大的欧洲，如果财政政策协调一致，货币政策可以更快地实现这一目标，而且副作用较小。

德拉基表示，如果经济前景没有改善，需要额外的刺激措施。如果欧洲央行要在中期内实现这个价值的通货膨胀，那么在未来的某个时候，通货膨胀必须超过这个水平。对称性不仅意味着不会接受持续的低通货膨胀率，还意味着不会对2% 的通货膨胀率设置上限。

当前资产购买计划仍有很大空间，仍然有能力通过调整其偏差和条件来加强前瞻指引，以反映通货膨胀调整路径的变化。经济指标暗示未来几个季度疲软状况将持续，负利率已被证明是欧元区非常重要的工具。

英镑数据

周五：07:01 AM英国GFK消费者信心指数 JUN，04:30 PM英国国内生产总值增长率环比决赛 Q1。

英国执政党保守党党魁暨下任首相争夺战举行第五轮投票。前任外交大臣鲍里斯·约翰逊斩获160票，现任外交大臣杰里米·亨特获得77票，环境大臣迈克尔·戈夫以两票之差被淘汰出局(75票)。这意味着“相位”将在鲍里斯·约翰逊和杰里米·亨特之中产生。

约翰逊的立场是，他宁愿带着一份协议离开，但将设法在10月31日以这样或那样的方式让英国出来。亨特则不同，他认为如果议会不阻止任何协议，就有可能举行选举。来自欧洲研究组织的其他支持者似乎相信，约翰逊将信守诺言，让英国退出欧盟。

日本数据

无重要数据。

日本央行行长黑田东彦此前还表示需要更多时间才能实现物价目标。一直以来日本央行以2%作为自己的通胀目标，但是日本CPI迟迟未能突破1.5%大关，且随着国内经济进一步的放缓，日本实现2%的通胀目标遥遥无期。

这和美联储周四的表态如出一辙，周四美联储表示基于市场的通胀补偿指标已经下降，并表示2019年PCE通胀预期中值为1.5%，此前预期为1.8%。同时此前欧洲的核心CPI数据也跌至了0.8%，德拉基在近期也暗示了欧洲央行将或考虑降息。

考虑到全球低通胀的状况以及美联储也开始进入降息周期，因此日本央行可能会跟随美联储的步伐进一步扩大货币宽松的力度，市场将关注黑田是否会表达全球央行宽松周期对日本央行的政策产生影响。