昔日“中国鞋王”退市、破产，欠债30亿，创始人子女放弃继承财产……

图片来源：富贵鸟官网

昔日的中国鞋王富贵鸟终究还是没有逃过退市、破产的命运。

8月26日晚间，富贵鸟发布公告称，法院驳回其重整计划草案，并终止重整程序，宣告破产。

从4万元起家，做到“中国真皮鞋王”，在高光时刻有员工近万人、全国门店3000家，市值最高达百亿港元！后来，停牌3年，创始人子女放弃继承财产......

曾经风光无限的老牌鞋王，到底做错了什么，才一步步走到这样的地步？

来源：21世纪经济报道（ID：jjbd21）综合自中国基金报、每日经济新闻、财经天下周刊、央视财经等，文中观点不构成投资建议。

01

一代“鞋王”破产了！

8月26日晚间，昔日“鞋王”富贵鸟发布公告称，重整遭法院驳回，被宣告破产。 

公告称，公司8月24日收到福建省泉州市中级人民法院（以下简称泉州中院）公告及民事裁定书，裁定驳回富贵鸟股份有限公司管理人关于批准重整计划草案的申请并终止富贵鸟股份有限公司重整程序，宣告富贵鸟股份有限公司破产。

2019年5月和7月，富贵鸟管理人提交的《重整计划草案》先后两次在债权人会议上进行了表决，均未获得通过。

02

此前，富贵鸟已正式退市

在被泉州中院宣布重整失败破产之前，富贵鸟已经被香港联交所取消了上市地位。

此前，香港联交所向富贵鸟发出函件，告知公司股份的最后上市日期为2019年8月23日，股份上市地位于昨日（8月26日）上午9时起取消。

至此，富贵鸟正式退市。

富贵鸟于2013年在香港上市，当年营业额更是近30个亿。可在上市至今的6年时间里，一半时间都在停牌。

而最新的公告显示，富贵鸟目前债权总额30.82亿元，债权人349 家。

03

富贵鸟两次自救失败

重整遭法院驳回

此前，富贵鸟两度提交重整计划草案。

重整计划草案第一稿主要内容为重整投资人出资 2.25 亿元（其中 1.65 亿元为现 金，6000 万元为购物券）。

重整计划草案第二稿主要内容为：重整模式基本不变，清偿方式变更为全部现金清偿。

但两次重整计划草案均以失败告终。

富贵鸟股份重整计划草案经两次表决， 均未获得通过，且同意票债权人代表的债券额比例偏低，故泉州中院对管理人提交的重整计划草案不予批准。经合议庭评议并经本院审判委员会研究决定，依照《中华人民共和国 企业破产法》第八十八条之规定，裁定如下：

一、驳回富贵鸟股份有限公司管理人的申请；

二、终止富贵鸟股份有限公司重整程序；

三、宣告富贵鸟股份有限公司破产。

04

富贵鸟的故事

1、从4万元起家，做到“中国真皮鞋王”

富贵鸟的故事要从创始人林和平说起。

林和平出生于1957年，从小家庭经济条件就很差，10岁时，林和平就辍学帮助父母干农活。1976年，村里村民一起兴办了瓦窑农业社，林和平就在就农业社里担任出纳，并在1982年被选为厂长。

1984年，26岁的林和平怀揣着凑来的4万块现金和发家的梦想，跟19个堂兄堂弟一块创办了石狮市旅游纪念品厂，主要生产凉鞋、拖鞋等人造革产品。 

这一次是“自主创业”。没了铁饭碗，风险就大了不少。果不其然，没几年后，最初跟随的兄弟渐次离开、只剩下自己和另外的三位兄弟。

痛定思痛后，4个兄弟伙开始改变战略，致力于生产鞋类产品，并注册了“富贵鸟”商标。

1989年，公司确定了生产真皮休闲鞋的战略方向，并注册了商标“富贵鸟”。由此，旅游纪念品厂结束了它的历史使命，摇身一变成为了富贵鸟。 

正如“富贵鸟”这个品牌名字一样，转型后的富贵鸟很快有了起色。先是接到了一笔一万多双鞋子的外贸订单，接着，第二年在国内市场销量大开，年售十万多双、超出预计的十倍。

之后的故事和所有的商业励志故事一样，成立集团、扩大生产线和品类，请来大牌明星作为代言，这里面就包括了演员陆毅、前中国女排教练陈忠和等。富贵鸟很快完成了最初创业的经验和资本积累，走上了正轨。

1998年至2012年期间，公司的皮鞋产品多次荣获“中国真皮鞋王”、“中国驰名商标”以及“最具市场竞争力品牌”等多项称号及奖项。

根据行业报告，以2012年的零售收入计算，公司是全中国第三大品牌商务休闲鞋产品制造商及第六大品牌鞋产品制造商。

2、从高光到衰退：两年时间已变天

2013年12月，富贵鸟在香港主板挂牌上市。上述弟兄4人占股持股比例为68.9%。

上市第一天，股票就曾一度冲到了8.9港元/股。这时的富贵鸟已经拥有包括男女皮鞋、休闲鞋、皮具和服装等多条产品线，员工近万人、全国门店3000家，市值最高达百亿港元，这是属于林和平和富贵鸟的高光时刻。

此时的林和平并没有意识到，公司的航向已经偏航。他还沉浸在公司业绩的蒸蒸日上和上市的喜悦之中。 

林和平有自信的理由。

从财报来看，上市前的几年，公司的营收和净利润不断攀升，从2011年到2013年，富贵鸟的营收是20.37亿元、23.83亿元、29.19亿元，利润分别是3.1亿元、3.78亿元、5.19亿元，无论是营收还是净利润，都可谓一路攀升。

富贵鸟也因此获得了“中国驰名商标”、”国家免检产品”等多项荣誉称号。 

甚至，在2007年胡润百富榜单上，林和平以50亿元财富位列第148位，与他并列的，则是阿里巴巴的马云。

然而风向已经转变。一方面，中国整体的鞋服零售增速放缓，另一方面，休闲运动鞋的趋势开始大行其道，而皮鞋等市场收到了挤压。

这一切都如实的反应在了财报当中。

2015年，富贵鸟的净利润终结了多年的连续增长，首次出现了下滑：当年全年净利润为3.9亿元，同比2014年4.51亿元下滑了13.09%。

之后，富贵鸟的净利润就一路下滑，2016年变成了1.6亿元，2017年上半年，这一数字甚至变成了负数，2017年半年亏损1088.73万元。

2016年8月31日，富贵鸟正式宣布停牌。这一停就是三年。

属于富贵鸟的黄金时代已经过去了。

停牌前，富贵鸟股价报3.88港元/股，总市值51.89亿港元。

3、停牌3年，营收和业绩遭遇滑铁卢

股票停牌后，富贵鸟称由于需要额外时间完成编制供载入中期业绩等，董事会延期及2016年中期业绩也延迟刊发，从此投资者陷入了漫漫复牌等待。

实际上，按照香港交易所上市新规，富贵鸟从去年就因长期停牌收到“警告”，并预计如果到2019年7月31日公司还未达成经修订复牌条件、恢复股份买卖，香港交易所将建议上市委员会开展取消公司的上市地位。

此前，富贵年停牌近3年。期间，富贵鸟营业额和利润跌跌不休：从近30亿的营业额跌至2017年中的不足5个亿；净利润在2016年净利减少超50%至1.95亿，2017年上半年，由盈转亏，并随后无更新。

与同业相比，目前处于垫底状况。

公司表示，主要由于股份暂停买卖，并且有尚未偿还债务，影响业务经营。

4、孤注一掷：投身金融惹巨额债务

2018年4月，国泰君安将富贵鸟董事长林和平告上了法庭。作为主承销商，3年前，国泰君安发行了8亿元的“14富贵鸟”公司债券。截止2018年4月到期，富贵鸟并没有按期兑付，构成了实质性违约。 

这已经不是富贵鸟第一次“自救”。

2015年，富贵鸟以1000万美金战略投资了P2P平台共赢社，之后又再次入主金融理财产品叮咚钱包。

所有的源头都指向了同一个年份，2015年。

这距离富贵鸟上市仅两年时间。2015年，发生了什么？从公开资料中，很难获知当时的林和平是如何做下决定。只知道，在这一年里，富贵鸟的净利润首次下滑，在这一年里，富贵鸟的股票在经历了7.4港元/股的阶段性高点之后，进入了漫长的下跌过程。

市场已经变天。金融和投资成了林和平和富贵鸟“翻身”的稻草之一。不过，这些也并非富贵鸟的经验所在，结局可想而知。

2018年2月，国泰君安发布风险性提示，富贵鸟至少存在49.09亿元的资产可能无法收回。这其中就包括“14富贵鸟”本金8亿元和相对利息、“16富贵鸟”本金13亿元和相应利息等公司债券。

此外，富贵鸟投资的共赢社，早在2017年4月发布最后一次还款公告后再无消息，而叮咚钱包则陷入了“无法提现”的危机，百度搜索叮咚钱包，“逾期”、“无法提现”、“还钱”等字眼占据了新闻的最重要位置。

金融和投资最终没有能拯救富贵鸟，反而让已经疲惫不堪的业务又背上了沉重的债务。

5、创始人子女放弃继承财产

曾经的一代鞋王，走到了如今这一步，令人唏嘘。

对于富贵鸟的几位创始人来说，曾经还想着希望子女能够继承家业。林和平曾在接受采访时表示：“虽然不会刻意要求子女从事鞋业，但是也希望林家有子女能够接班”。但从现实来看，子女为了避免继承庞大的债务，对家族财产的继承早已避而远之。

2017年6月，富贵鸟的联合创始人林国强意外去世。当年12月，林国强的子女更是当庭宣布放弃继承父亲所有财产，轰动商界。据悉，林国强在富贵鸟11起金融借款合同案件中做了担保人，涉及金额高达2.9亿元。而银行提出诉讼请求要求追究其配偶及子女作为第一顺位继承人在继承遗产范围内承担连带清偿责任。

6、员工从1万迅速减半，传一半车间停工

而从公司员工人数来看，公司顶峰期员工接近1万。自2013年上市后发布的完整年报发现，富贵鸟的员工数量一直呈下降趋势，2014年6月30日，公司拥有全职员工数量为5729人，到当年年底，这一数字减少至5170人，再到2015年12月31日，公司共聘用4401名全职员工，而目前2017年数据尚未公布。

而去年，有媒体实地考察富贵鸟的厂房，发现一半厂房停工。

7、负债超30亿元

业绩连年下滑，甚至出现净亏损，富贵鸟不得已开始向外借债。但富贵鸟的信用等级已一路由AA下调到CC。CC级表示“在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务”。

但富贵鸟经营每况愈下，让其债券价格一度雪崩，去年3月1日，14富贵鸟深度下跌83.14%，次日再度下跌14.29%，3月5日和6日又分别下探12.53%和34.76%。仅仅四个交易日，该只100元票面价值的产品从每单位103.8元急挫至8.56元，而91.75%的累计跌幅，一举创造出中国资本市场史上最低价公司债产品纪录。

一大批公募基金，券商等机构投资者因债券暴跌而踩雷。 

截至目前，上述三只债券，其中16富贵01以及14富贵鸟两只债券都已实质违约。

而8月26日，富贵鸟的最新公告显示，富贵鸟目前债权总额30.82亿元，债权人349 家。

05

富贵鸟为何“折翼”？

央视财经评论：鞋王败在不守本分

曾经风光无限的老牌鞋王，到底做错了什么，才一步步走到退市边缘？

富贵鸟“折翼”，不光是因为主业不振，更是由于公司的违规担保。

据每日经济新闻报道，记者了解到，国泰君安2018年披露的消息显示，富贵鸟存在大额违规对外担保及资金拆借事项，公司至少存在49.09亿元资产金额很可能无法收回。

同时，富贵鸟还收到中国证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露和债券募集资金使用违法违规，根据有关规定，决定对公司进行立案调查。

8月24日晚，《央视财经评论》对此作出分析。

节目嘉宾认为：

1、富贵鸟的经历当中一个最大的错误，就是把资产泡沫当机会并投身其中，等泡沫退去就会发现已身无一物，它投P2P企业的时候，可能觉得收益比较高，实际上是非常盲目的。

2、富贵鸟成在坚守本分，败在不守本分。

央视财经评论员刘戈表示，改革开放初期有很多企业做鞋，包括富贵鸟在内，有一些企业是最早有品牌意识，有质量意识的，在很多企业还在粗制滥造走量的时候，他们就脱颖而出了，这就是坚守本分，因为把产品做好就是本分；但慢慢地一些企业开始走上另一条路，比如说上市了，诉求就多了。

富贵鸟的法人代表同时也是25家企业的法人代表，福建石狮法院有关金融合同违约的案子，富贵鸟股份和富贵鸟矿业，在五六十项合同纠纷里是共同的被执行人，这不能叫多元发展了，而是过多过滥。那些他们根本不了解，也不擅长的领域，一旦出现环境巨变，就会重创他们自身。