欧洲央行新任总裁拉加德首次演讲

由于欧洲经济的低迷状态导致曲线一直呈下滑阶段，外加周边市场与贸易局势的影响，在原本不堪的弱势体系下更是雪上加霜。近期欧洲央行新任总裁拉加德周一（11月4日）发表上任以来的首次讲话，期间她对欧洲央行的一位主要批评者大加赞赏，借此表达与各方合作的意愿。

从本周所公布的数据稍有修复近期数据值，同时也反映了各国经营运行状况的数据得到了小幅上修，显示经济恶化程度未如预期继续加深。从市场角度也推动了欧元汇价从前期反弹阶段转换为转势的延伸阶段，但后期是否能够继续维持向上运行的趋势仍然需要留意欧元区相关政策的指引。

拉加德在讲话中没有提及货币政策。相反，她高度赞扬了德国前财长朔伊布勒对欧洲团结做出的努力，以及让东西德在柏林墙倒塌后重新团结在一起的政治才能。目前为德国联邦议院议长的朔伊布勒在担任德国财长期间经常批评欧洲央行，而两名代表德国的欧洲央行管委也经常反对欧洲央行前总裁德拉吉的宽松货币政策。

德国长期以来一直指责欧洲央行将利率维持在过低水平，损害了德国储户的利益。欧洲央行曾辩称，如果德国增加投资，而不是年复一年地保持预算盈余，经济增长就会加速，利率就可能更快上升。

10月欧元区制造业活动大幅萎缩，因国际贸易争端以及英国脱欧前景仍不明朗，令需求再度受到抑制。制造业疲软状况正在整个欧元区蔓延的迹象，令欧洲央行决策者倍感不安。欧洲央行已在9月降息后重启了2.6万亿欧元的债券购买计划。

目前，制造业困境似乎普遍存在，欧洲最大经济体德国的制造业活动上月仍深陷衰退之中，因新订单连续第13个月下降，工厂裁员人数为近10年来最高水平。意大利制造业活动连续第13个月下滑，西班牙制造业活动则连续第五个月萎缩，受累于国内外的政治动荡。然而，欧元区四大经济体之一的法国却逆势而动，制造业活动温和扩张，可能受助于政府的数十亿欧元刺激计划。

从近期数据公布与市场的表现状态，现阶段数据好于预期，但仍深陷负值区间。欧元区制造业已陷入衰退。这主要因为国际贸易争端阻碍了全球贸易，进而重创欧元区制造业。因此，欧元区制造业状况不会很快的出现明显的好转，则需要时间消耗的累积，以及有效政策的扶持。

尽管拉加德在周一的讲话中没有直接对货币政策发表评论，拉加德的上任可能将给欧洲央行带来新鲜空气。其前任德拉吉由于提倡通过货币刺激来支持经济而屡次遭到政界人士拒绝，拉加德在这方面或许更为幸运，有望说服政府同意加大支出。并预计拉加德将敦促欧洲领导人扩大财政政策，那么支出增加和更宽松的货币政策以及全球贸易紧张局势的缓解，可能会证明欧元的上涨前景十分光明。其主要的是目前PMI数值仍处在荣枯线下方的低位水平。整体经济状况依旧不景气，这限制了欧元的上涨。

从目前欧美在周线级别上的表现而言，虽然已有明显的筑底状态。近期在受到数据影响后也有向上冲击的态势，但从技术交易上方的水平压制作用较重，由于低迷的经济略有好转，趋势仍然需要转变的过程。 现阶段趋势继续在水平压制带与下降趋势线所形成的多重压制区间附近受阻，如要突破压制作用必须要有利数据配合，后市才有可能转为多头趋势。