美股周一暴涨，该抄底了吗？港股和A股呢？

以史上最快速度“入熊”之后，美股4月6日周一迎来大反弹，标普500指数、道指和纳指均大涨逾7%。

上周日（4月5日），全球疫情新增死亡人数创两周半以来新低，新增确诊病例创3月31日以来新低。

加之各国相继推出力度空前的刺激措施，货币政策和财政政策齐上阵，令以华尔街为首的国际资本信心有所回升，金融市场的短期压力得到缓解。

摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson表示：“随着过去一个月被迫进行的资产抛售结束，以美国为首的国家推出了史无前例的货币和财政刺激政策，且美股出现2011年以来最有吸引力估值，这轮熊市最严重的时期已经过去了。”

不过，华尔街并没有飘飘然。毕竟，从印度到日本再到拉美，很多地方的疫情仍在快速扩散，没有任何触顶迹象，疫情对这些地区宏观经济造成的冲击尚未完全显现。

古根海姆合伙公司首席投资官Scott Minerd在周日（4月6日）的研报中称，美股最糟糕的局面还远未结束，在最糟糕情况下，标普500指数可能在上周五（4月3日）的水平（2488.65点）上再下跌近1000点，至1500点。他认为，当市场开始看到失业上升、经济增长和企业盈利萎缩的数据时，将会出现另一轮恐慌。

富途证券金融及企业服务总裁邬必伟也持有类似观点。

美股不应着急抄底

在3月26日晚参与华尔街见闻直播节目时（关注华尔街见闻APP微博，搜索直播，即可查看视频回放），邬必伟称，从历史上看，美国每次遭遇较大的危机，美股都会出现大幅回调。

在这一次新冠疫情的冲击下，美国三大股指虽然都出现了大幅回调，但是和2008年次贷危机期间相比，总体幅度大约只有当时的一半。

他认为，从疫情角度来看，当前美国依然看不到拐点出现的迹象。纵观整个市场，目前美国股市的情况是非常不明朗的。

截至4月6日23时，美国新冠肺炎确诊病例增至33.73万例，确诊人数与西班牙、意大利和德国的总确诊人数相当，为全球病例最多的国家。

邬必伟强调，即便现在真的是市场底部，从历史经验来看，股市都很少出现从单个时点开始反转的情况，而是会至少再度确认一次底部，所以对于普通投资者来说，现在并非着急抄底的时间。

港股价值凸显，A股相对较平稳

在全球市场均遭重挫之际，港股也未能幸免。从今年1月高点算起，香港恒生指数迄今跌幅约20%。

在市场走低之际，据富途证券统计，3月16日至3月24日恒指PB已连续7个交易日低于1。在过去27年中，恒指PB小于1的天数累计才16天，占比仅0.24%。

因此邬必伟认为，当前港股的这种情况，在历史上都属于小概率事件，从估值角度看，恒指PB已经跌至历史最低区间，港股已经到了非常低、非常安全的位置。

关于A股，邬必伟表示，春节之后A股市场出现了一轮下跌，但在美国市场出现大跌的情况下，A股的跌幅出现收敛，呈相对平稳的状态。

其次，内地整体复工情况开始乐观起来，若不考虑输入性的问题，中国可能是率先从疫情当中走出来的国家，中国的复工速度是最快的，整体的经济活动恢复也是最早的。

邬必伟认为，从以上三个市场来看，港股市场是目前估值最低的，A股市场是目前相对最稳定的，美国市场是目前最不明朗的，可能还要再等一等。

市场巨震中，坚持三个投资原则

在市场遭遇全面恐慌之际，当所有人都喊着“现金为王”时，泥沙俱下的场景出现并不奇怪。这也正是最考验投资者功力的时刻。

在邬必伟看来，震荡市中投资者要坚持原则，看清投资规律，避免盲目投资造成不必要的损失。

而这些原则，在任何动荡时刻都适用。邬必伟称，这就是要坚持选择高安全边际的龙头公司，现金流充沛的公司，以及受疫情负面冲击有限的公司。

他认为，在大灾难到来时，龙头公司也可能会遭遇冲击，但是挺过危机之后，他们也是率先恢复的那些。现在投资者要着重关注的，是日常的头部公司是否真能经受住考验，甚至在危机期间保持扩张。

从现金流角度看，疫情的冲击让现金流健康状况显得尤其重要。邬必伟称，对于普通投资者而言，无论是科技公司还是传统公司，首选应该是头部公司且现金流充沛的公司。

他还提到，一些行业在疫情期间非但没受影响，反而受益于疫情。最典型的是在线教育，如新东方、好未来等公司在这轮大跌中并没有受影响，甚至处于历史高位附近。这说明市场中还是有一批不受疫情影响的公司。

此外，邬必伟还提到，在海外央行开始大规模释放流动性之际，黄金具有一定的投资价值，整体走强是可以预期的。

但他认为，对于普通投资者而言，与其持有黄金，不如考虑债券。这是因为在过去这一轮所有资产均遭抛售的行情中，很多债券都已跌出投资价值，只要公司本身没有太大问题，投资它们的债券是更好的选择。

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