美银：美股9月下跌只是一场“中年危机”式调整

导读：美银认为，一般9月、10月是投资年度中的“中年危机”阶段，9月回调是美股“见顶过程”中的一部分，但在美联储如此宽松、华尔街现金充裕、疫苗预期强劲的情况下，预计不会出现大熊市。

9月以来，美股已经连跌四周，一直以来牛气冲天的纳斯达克更是领跌全球，不过在美国银行看来，这不过是一场“中年危机”式的调整。

截止周五收盘，标普本月累计下跌5.77%，道琼斯累跌4.42%，纳斯达克累跌7.32%。同时，资金也在大举撤离。

据美银每周资金流向报告，在截止至周三的一周里，投资者从美股股票基金中撤出了258亿美元的巨额资金，创下有史以来第三大资金净流出。

其中，科技股单周流出10亿美元，创下2019年6月以来最高纪录，蓝筹股录的116亿美元资金流出。

但美银分析师Michael Hartnett 等在周度数据分析报告中表示，9月回调是美股“见顶过程”中的一部分，但在美联储如此宽松、华尔街现金充裕、疫苗预期强劲的情况下，预计美股不会出现大熊市。

美银认为，一般9月、10月是投资年度中的“中年危机”阶段，资产价格调整的同时并未出现投资级信贷利差同步扩大，而且美国国债波动性处于新低，因此这是一次健康的，非危险性的调整。

据美银，年初至今，美国的货币刺激规模已经达到8.3万亿美元，财政刺激规模为12.3万亿美元。

该行认为，政策见顶将是美股“见顶过程”的关键驱动因素，目前美联储的量化宽松速度已经逐渐放缓，第二季度为3.8万亿美元，第三季度为2.4万亿美元，第四季度为1.1万亿美元。

而推动第四季度加大量化宽松力度的唯一因素是较弱的信贷，或者竞争激烈的选举也将迫使美联储进一步注水。

美银调查显示，全球基金经理对疫苗的预期有所上升。

疫情方面，确诊人数持续攀升，但死亡人数维持在低位。

3月以来美元持续走弱，最近几周开始反弹。据美银统计，历史上出现美元和美股同时走弱的情况比较少。

包括财富管理、私人银行、退休服务在内的全球财富与投资管理(GWIM)客户在过去两周已经开始“抄底”。

美国银行的牛熊指标为3.8，信号为中性。