特朗普终极对决拜登 政策走向预期对美股有何影响（图）

对于资本市场而言，美国大选结果背后的政策变化将对部分行业中短期前景造成较大影响，进而引发市场波动。那么，政策走向预期对美股有何影响呢？

中国媒体第一财经11月4日报道，分析表示，税收、基础设施投资、科技业监管和能源业等被普遍认为是影响未来美股表现的关键领域。

税收调整

2017年12月，美国总统特朗普（Donald Trump）在白宫签署税改法案，将企业税从35%下调至21%，这可以说是他总统任期内最大的立法成就。从实际效果看，税改短期提振了企业盈利和经济增速，并刺激了上市公司的回购热情，进一步推升了股市。如果能够获得连任，特朗普可能会继续寻求进一步降低税率。

相对而言，民主党候选人拜登（Joe Biden）希望把企业税率上调至28%，这无疑将对公司利润造成冲击。高盛认为，如果拜登的所有税收提议都得到执行，标准普尔500指数企业整体盈利将减少9%，这还不包括对经济增长、商业信心或其他因素可能产生的后续影响。

不过，不少机构预计拜登的税收建议最终会在实施前发生变化，从而降低对市场的整体影响。摩根大通指出，自20世纪60年代以来，美国整体税率一直在走低，大幅提高税率将需要有政治意愿的推进，因此没有过度担忧的必要。

基础设施建设

外界普遍认为，民主党政府将在基础设施支出上加大投入。高盛首席美股策略师科斯丁（David Kostin）指出，财政支出的大幅增加，部分由增量税收提供资金，这将促进经济增长，并有助于抵消高税率带来的收益逆风。

摩根大通称，像卡特彼勒这样的工程机械公司将从基建扩张中受益，此外相关利好效应有望延伸到公用事业领域，为传统的铁路和公路发展提供动力。

投资分析机构Boston Partners全球研究主管穆兰尼表示，拜登的基础设施支出计划有望为经济带来强有力的推动，相应的财政乘数效应将比特朗普政府更为显著。

科技行业监管

近几年来，科技公司已经开始逐步主导美国股市，FAAMNG、亚马逊、苹果。

投资者正密切关注监管层的态度，科技行业则大幅增加了在游说活动上的支出，因为他们知道，无论大选结果如何，新一轮变革可能很快到来。

除了云计算、信息科技龙头外，涉及用户生产内容的社交平台也可能成为未来国会关注的重点，相关企业包括Twitter、Pinterest和Snapchat等。法国兴业银行表示，如果拜登最终顺利当选，这些公司的股票可能会出现剧烈波动。

能源业

此次大选正值国际油价低位震荡、疫情危机以及全球向清洁能源转型的特殊时期。自2020年初以来，包括埃克森美孚、雪佛龙在内的标普500综合油气指数已下跌50%。

特朗普在任期内退出了《巴黎气候协议》，并提出“美国第一能源计划”，其核心就是减少对能源工业的监管，加大开发本土能源，继续页岩革命，支持清洁煤技术，重振煤炭工业。

咨询公司Strategas表示，特朗普连任无疑将给能源行业带来福音。除了支持能源税补贴和降低清洁空气排放标准外，特朗普还支持利用联邦土地和水域进行钻探。相比之下，拜登承诺“从石油行业转型”，计划在任期内投入2万亿美元推动减少碳排放等举措。拜登在他的竞选纲领中给出了非常详细的绿色能源计划，其中的实施核心就是新能源的研发、广泛应用与对传统能源替代升级。除了未来在风能和太阳能行业加大投入以外，拜登着重为新能源车提供了一揽子发展计划。