一周展望- 三大央行议息、中国CPI与美国PPI

在8月份杰克森霍尔会上美联储主席鲍威尔明确表态将在年底开始削减购债规模，但上周五录得的美国8月份就业数据爆冷，新增就业人数远低于市场预期，尤其是餐饮与娱乐行业就业情况恶化，表明Delta变异病毒传播的严重影响，同时降低了市场对美联储今年收紧货币政策的预期。

本周将迎来其他三个重量级央行的货币政策会议，包括欧洲央行、加拿大央行与澳大利亚储备银行，在同样受到Delta困扰的情况下，这三个央行是否会与美联储一样明示削减购债将为投资者关注的重点。另外，加拿大8月份就业数据与美国产品出厂价格指数（PPI）也将是市场将关注的判断经济反弹进程的重要经济数据。

澳联储货币政策会议 – 周二

虽然澳大利亚因Delta病例激增而再次进入经济封锁数月，但澳联储在8月份的议息会议上坚持之前的有关削减购债规模的计划，即将每周50亿澳元的资产购买量减少至40亿。但澳联储是否本周的会议坚持原计划将是未知，澳大利亚就业数据在8月份出现明显恶化，若继续坚持削债计划可能对已经进入数月封锁的经济雪上加霜，这可能导致澳联储放弃或者至少推迟削减购债的计划。

加拿大央行货币政策会议与8月份就业数据 – 周四、周五

加拿大央行是西方发达经济体中第一个开始削减购债规模的央行，但本周可能不将对现行的货币政策做出任何调整。一方面，加拿大经济在近期出现下滑，第二季度GDP意外缩水1.1%，7月份出口盈余录得8亿加币，远小于预期的17亿；建筑许可缩水3.9%，预期增长1.5%；另一个方面，在9月20日联邦大选前央行难以做出任何货币调整。加拿大央行可能会因经济考虑而推迟削减购债行动，10月份的会议将为更为投资者关注。另外，加拿大的8月份就业数据将于周五公布，也将为加拿大央行在10月份调整货币政策的依据。

欧洲央行货币政策会议- 周四

根据市场预期，欧洲央行有望在本次的会议对疫情紧急资产购买项目（PEPP）进行削减，因欧盟地区的新冠疫苗接种率迅速提高，经济反弹步伐明显。

欧盟区的消费者物价指数（CPI）高居3%以上，欧央行很可能在本次会议上明确提前削减购债的规模。现行的紧急购债规模为1.85万亿欧元，计划将在2022年3月份结束，本次会议可能将公布开始逐步削减购债的规模，以按照原计划结束PEPP。但欧洲央行不会实行激进的货币收紧政策，欧元区经济的反弹程度仍然远弱于美国与亚太地区，即便届时结束PEPP，欧央行也将继续实行常规的购债计划（APP）以支持经济运行。

中国进出口数据与消费者物价指数（CPI）- 周二、周四

中国的8月份国家贸易进出口数据将于周二公布，消费者物价指数（CPI）将于周四公布。７月份以来的经济数据显示，中国经济出现放缓迹象，８月份的国际贸易数据预期将小幅下滑，出口与进口均可能出现小跌，但７月份的总贸易额度录得高达3.24万亿美元，为6年高位。

7月份猪肉价格在8月份下跌，但河南洪灾的影响或引发蔬菜与水果价格上涨，预期8月份的物价涨幅将为保持在1%，同时年度的产品出厂价格将上涨9.1%。

美国8月份产品出厂指数（PPI）- 周五

美国8月份PPI预期将继续上行，预期产品出厂价格年度上浮8.5%，核心产品价格指数将上涨6.5%。同时，月份涨幅速度或出现下滑，PPI也将直接影响到消费物价指数CPI，给物价上涨已“见顶”提供进一步的依据。

出厂价格上涨的两个重要因素仍然是原材料价格的上涨与劳动力短缺。一方面，原油价格受到新冠防控措施影响在2020年4月份曾一度跌至负值，导致年度能源价格大大提高；生产原材料价格受到工厂停工与物流延迟不断上扬。另一个方面，边境封锁导致雇主难以寻求合格雇员，不得不上调工资，引发雇员成本提供。两个方面的原因引发产品出厂价格大幅上涨。