【市场】恒大将被 “一拆三”， 政府救市，“国有化”？

综合各方面的消息，恒大地产集团有限公司今天周四将按时兑付债券利息，为正在整顿资本结构并修复国际形象的中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)提供了喘息之机。

恒大地产集团有限公司昨天周三在一份公告中称，将为2025年9月到期、票面利率为5.80%的债券支付人民币2.32亿元（3,590万美元）利息。

投资者近来一直密切关注中国恒大动向，担心这家中国最大的开发商之一一旦违约可能引发的连锁反应，以及可能给更广泛的市场带来的影响。合约销售额下降、资产处置计划延迟以及中国政府对房地产行业的紧缩政策都导致了对恒大流动性的担忧。

中国恒大上周宣布已聘请财务顾问，可能向重组又迈进了一步。

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如何改组？

接近中国政府的消息人士告诉 Asia Markets，政府目前正在敲定一项将中国恒大重组为三个独立实体的交易，可能会在几天内宣布。

国有企业将支撑重组，有效地将恒大转变为国有企业。

消息人士称：“这笔交易旨在保护从恒大购买公寓的中国人，比如你在街头看到抗议的人，以及投资恒大理财产品的人。”

“但最重要的是阻止破产对中国经济造成的任何广泛的经济流动影响。”

政府主导的重组的讨论是在周四（9 月 23 日）最后期限临近之际，8,350 万美元的 5 年期美元计价恒大债券利息支付即将到来。该债券的初始发行规模约为 20 亿美元。

债券的契约有 30 天的期限，错过的付款被视为违约。

同一天，恒大还必须为 2025 年 9 月在深圳交易的 5.8% 债券支付 3,580 万美元的票息。该公司的恒大房地产部门表示将支付这笔款项。

7 年期美元债券的另一笔数百万美元利息将于下周到期。

那些持有恒大美元债券和恒大股东的人可能会受到恒大交易的最大打击。