干不过“大放水”！对冲基金Anchorage将清盘74亿美元的旗舰基金

12月15日，对冲基金 Anchorage 的联合创始人 Kevin Ulrich 宣布，将关闭已经营18年之久的旗舰基金Anchorage Capital Partners（ACP），并将该产品管理的74亿美元返还给客户。同时，他将卸任Anchorage首席执行官一职。

今年以来，由于 Ulrich 长期投资的米高梅被亚马逊以84.5亿美元的高价收购，Anchorage 旗舰基金 ACP 今年的业绩保险十分出色。截至11月，ACP上涨了18.5%，远超竞争对手。

然而，ACP 此前在美股本轮牛市中的表现可谓是相当挣扎，在2019年仅上涨了1.5%，在2020年也只取得了4.4%的涨幅。同时，据华尔街日报，由于业绩不佳，以及客户对 Ulrich 长期投资米高梅的行为不满意，Anchorage 一直面临着客户撤资和人才流失的压力。

不过，“瘦死的骆驼比马大”，作为曾经全球最大的不良债务对冲基金之一，ACP 的管理仍有74亿美金之多。它的清盘，也将成为今年全球规模最大的对冲基金倒闭事件之一。

谈及为何要关闭苦心经营多年的基金时，Ulrich表示，美联储的“大放水”政策导致市场中充斥着大量的廉价资金，这些廉价资金在推高了股票和债券价格的同时抑制了企业违约，阻碍了信贷对冲基金典型策略的收益表现，致使他不得不清盘ACP。

Ulrich还提到及，ACP 允许投资者频繁的赎回，为投资者定期提供流动性的麻烦是促成他关闭该基金的另一因素。

在周三写给持有人的信中，Ulrich表示：

“在当下这个极其容易获取资本的市场上，股市加速上升，违约率接近历史低点，央行却还在扶持风险资产。因此，我们认为ACP的资产负债结构已经不适合当下的市场。”

此外，Anchorage 还明确了该对冲基金未来的发展方向。在信件中，该公司表示，未来将专注于其收费较低、管理规模约180亿美元的结构性信贷业务以及管理规模约40亿美元的私募股权基金。原因很简单：在美联储大放水导致市场利率走低的当下，债券收益率越来越低，所以结构性融资工具（如抵押贷款债务或 CLO）对投资者的吸引力将越来越大。

在此之前，因市场结构发生了改变，包括Apollo、Ares在内的一众不良债务投资巨头就已纷纷转型，将业务重心放在结构性信贷等业务上。而全球“最悲观”的对冲基金Russell Clark，也因挡不住美联储的洪水滔滔而在上个月“关门大吉”。

然而，在美联储官宣加速Taper，货币政策逐渐趋紧的当下，Ulrich 是做出了顺应了时代的抉择，还是倒在了黎明之前呢？