“普拜”一小时紧急通话，俄乌战争会不会爆发，对市场意味着什么？

在美国煽动下，俄乌局势再升级，多国呼吁本国公民离开乌克兰，在华盛顿看来，战争“一触即发”，硝烟如果燃起，会在资本市场掀起多大波澜？

周五市场已经展开了一场预演。风险资产抛售加剧，油价刷新七年半高位，黄金美债纷纷上涨，而其他包括比特币在内的风险资产纷纷下挫。

鉴于乌克兰东部局势日趋紧张的情况，拜登和普京周六举行了大约一小时的紧急电话会议。CNN称，这场事关重大的对话正值当前俄乌危机的关键时刻。

这场电话会传递了什么信号？俄乌战争会不会爆发？对市场意味着什么？

01

“普拜”一小时紧急电话会说了什么？

当地时间2月12日，美国总统拜登与俄罗斯总统普京就乌克兰局势举行了大约一小时的通电。

CNN报道称，拜登警告俄罗斯总统普京，‘如果俄罗斯决定入侵乌克兰，美国及其盟友将作出“果断回应，并迅速对俄罗斯施加严重后果”’。在大约一小时的通话中，白宫表示，拜登向普京明确表示入侵俄罗斯的风险是什么。

福克斯新闻报道称，拜登强调，美国随时准备应对“其他情况” ——指为了保卫美国盟友乌克兰而采取某种程度的军事反应。白宫一位高级行政官员表示此次通话是“专业和实质性的”。 但他补充说，“这几周以来，形势没有发生根本变化”。

英国《金融时报》报道称，拜登在与普京的一小时电话中未能取得突破，美国官员周六警告称，俄罗斯军队仍处于入侵乌克兰的边缘。美国总统竭尽全力说服普京不要攻击乌克兰，并警告说，如果他这样做，西方国家将实施“严厉”的经济制裁。但白宫表示，拜登的努力并未改变克里姆林宫的立场，迫在眉睫的袭击仍然是“明显的可能性”。

俄罗斯总统助理乌沙科夫称周六的通话是“平衡且务实的”，但他表示，美国和北大西洋公约组织未能解决俄罗斯的主要安全问题。

乌沙科夫说，这场持续了一个多小时的谈话“发生在一种歇斯底里的气氛中，美国官员声称俄罗斯即将入侵乌克兰”，他说这是“荒谬的”。

就在两位领导人通话的几小时前，美国官员警告称，俄罗斯最早可能在下周发动全面入侵。美国和俄罗斯似乎都在撤离他们在乌克兰首都基辅的大使馆。

美联社周六报道说:“西方情报官员警告说，俄罗斯入侵乌克兰的时间越来越近，美国准备撤离其驻基辅大使馆。”美国大使馆证实已下令所有非必要工作人员立即离开乌克兰，所有在该国的美国公民也被敦促离开。

五角大楼周六证实，由于美国担心俄罗斯即将发动军事攻势，它已下令在乌克兰训练国家军队的士兵离开该国。

“军事行动可能在没有任何警告的情况下随时开始，”美国方面表示。

俄罗斯外交部也证实正在减少在乌克兰的外交存在，包括大使馆和领事馆。据一份声明称，俄罗斯担心“乌克兰或第三国可能的挑衅”，这可能“使安全局势严重复杂化”。

对于周六的通话，央视报道称：

克里姆林宫发表声明说，美国关于“俄罗斯即将入侵乌克兰”的警告已经达到了“荒谬”的程度，美国对俄罗斯安全保障建议的反应无视了俄方的主要关切。

美国总统拜登在通话中表示，美国和苏联在冷战期间均努力避免灾难性的冲突。尽管现在美国和俄罗斯是竞争对手，但双方必须尽一切努力确保世界的安全，避免乌克兰局势一坏到底。拜登说其致力于通过外交途径解决问题，并阐述了其对俄方提议的安全保障条约草案的诸多关切。

普京在通话中回应拜登，俄方将认真分析和评估美方和北约对安全保障条约草案的回复以及拜登本人的关切，并于近期周知各方，俄方将采取何种应对举措。普京同时指出，美方和北约的回复忽略了俄方倡议的关键因素。在有关北约扩张、北约在乌克兰领土部署突击部队及北约回到1997年前的状态等重点问题上，俄方没有收到任何答复。就乌克兰局势问题，普京强调，西方没有施加足够的压力，促使乌克兰当局执行明斯克协议。乌克兰军事化的趋势和向乌克兰提供现代化武器的举动极度危险。西方越是这么做，越会助长乌克兰武装分子对顿巴斯和克里米亚地区发起可能的挑衅。普京还指出，俄方不明白美方为何要故意向媒体透露俄罗斯计划“入侵”乌克兰这一虚假信息。

当天，俄罗斯总统助理乌沙科夫向俄媒评论俄美总统当天通话有关情况。

乌沙科夫表示，拜登在通话中提到，如果乌克兰局势恶化，美国则可能对俄罗斯实施严厉制裁。但这一话题并不是俄美总统通话的重点。双方通话没有谈及俄罗斯将如何应对基辅方面对顿涅茨克和卢甘斯克地区可能的挑衅。

乌沙科夫强调，当天的通话系美方发起倡议，俄方原本计划在2月14日才进行通话。美国关于俄罗斯将“入侵”乌克兰的歇斯底里式的论调已经达到顶峰。

02

多国呼吁本国公民离开乌克兰

除了美国、俄罗斯在撤离驻乌克兰外交人员外，此前，包括英国、荷兰、拉脱维亚、日本和韩国等多个国家呼吁公民离开乌克兰，但欧盟表示不会减少在该国的外交人员。

据中新网，2月11日，日本外务省发布消息称，鉴于乌克兰的紧张局势，已将危险等级调到最高的4级，呼吁在乌克兰的日本公民立即撤离。

英国外交部表示，所有英国公民“现在应该离开，只要商业手段仍然可用”。拉脱维亚在警告中提到“俄罗斯对安全构成了严重威胁”。

03

乌克兰战争如果爆发，对市场意味着什么?

分析认为，在全球通胀高企的背景下，这场战争危机无疑会引发蝴蝶效应，进一步加剧供应危机，导致原材料和能源等大宗商品价格螺旋上升。

摩根大通分析师近日在一份报告中写道，“过去几周，市场变得越来越紧张。鉴于冲突可能对大宗商品供应构成的重大风险，局势进一步升级或出口潜在中断，可能会推动能源、金属和农业价格进一步上涨。”

不断上涨的食品价格叠加油价上涨，将转化为更大的通胀上行压力，各国央行可能会采取更严格的政策行动，这可能会对仍在从疫情中复苏的全球经济造成损害。

1）原油恐“火上再浇油”？

在全球原油供应趋紧，大多数产油国的闲置产能已经几近耗尽的现状下，一旦西方实施制裁导致俄罗斯的石油出现任何中断，这对于已经十分强势油价来说都将是“火上浇油”。

华尔街见闻此前提及，摩根大通经济学家Joseph Lupton和Bruce Kasman近日在研报中指出，俄罗斯和乌克兰地缘政治紧张局势的升级，可能会对原油供给再度造成冲击，致使油价在本季度出现“实质性飙升”：

全球原油供给每天或将收缩230万桶，从而将油价迅速推高至150美元/桶，和2021年四季度的平均价格相比将翻一倍。

并且他们预计，一旦油价飙涨，今年上半年全球GDP增速或将滑落至0.9%，而此前预计增速为4.1%。此外全球通胀水平也会从原本预计的3%飙升至7.2%。

对全球经济的影响如此之大，以至于也有一些分析认为，西方制裁或会“手下留情”，避免扰动俄罗斯原油供应，同时也有一些乐观的看法认为，沙特和中东其他一些国家可能会填补供应空缺。

然而，国际能源署IEA预计，OPEC+供应不足或将油价推高至2014年来最高，今年底OPEC+预计产量与实际交付的缺口可能高达10亿桶，同时经合组织原油库存降至七年最低。

此前OPEC最新月报证实，1月日产量仅增加6.4万桶，而非计划的25万桶，且担心在后疫情时代经济强劲复苏的情况下，今年世界石油需求可能会更加急剧上升。

2) 粮价飞出黑天鹅？

去年以来，受化肥减产和价格上涨、拉尼娜现象持续等因素影响，全球粮价持续上涨。市场已经在担忧粮价会否是2022年物价的黑天鹅，一旦俄乌局势恶化，粮价或将迎来更大的上行风险。

乌克兰和俄罗斯作为全球小麦、玉米和葵花籽油的贸易重心，如果供应中断，将在全球引起连锁反应，使已经处于10年来最高水平的食品价格进一步上涨。

以史为鉴，在俄罗斯总统普京2014年3月宣布吞并克里米亚半岛之前的两个月里，国际小麦价格上涨了20%以上。

俄罗斯是世界上最大的小麦出口国，占全球产量的10%，国际出口的20%。乌克兰是第五大出口国，占有10%的份额。乌克兰的玉米出口份额也超过了10%，该国同时还控制着大量葵花籽油和大麦生产和出口。

俄罗斯的农业区集中在西南部，靠近乌克兰边境，而乌克兰的小麦和玉米种植主要在中部和南部。如果冲突一旦爆发，可能会破坏两国农业生产地带，并影响从黑海港口的全球粮食运输。此外，西方可能会对俄罗斯实施制裁，限制粮食出口。

目前，芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)的玉米期货近期合约价格目前徘徊在每蒲式耳6.20美元左右，较上年同期上涨逾10%。同一交易所的小麦期货价格上涨20%，约为每蒲式耳7.60美元。

值得一提的是，俄罗斯也是全球三大化肥的最大出口国之一，供应的任何削减都可能导致本已高企的农业生产成本飙升，影响玉米产量，并导致进一步的食品通胀。

3) 天然气和原材料难逃冲击？

迄今为止，受俄乌冲突最大影响的是欧洲天然气市场。

如果在俄罗斯入侵乌克兰的情况下，西方对其实施更严厉的制裁，那么切断对欧洲的天然气供应，将是莫斯科打出的一张经济王牌。

欧洲央行行长拉加德近日表示：“欧洲上空的地缘政治阴云如果成为现实，肯定会对能源价格产生影响。”拉加德认为，经济增长也会受到影响，由于收入和消费可能减少，投资会被延迟。

俄罗斯是欧盟最大的能源供应国。欧盟约40%的天然气进口和近三分之一的原油进口来自俄罗斯。

英国《金融时报》援引Capital Economics首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示，在发生冲突的情况下，天然气价格“可能很容易恢复(2021年12月)每兆瓦时180欧元的峰值”。

俄罗斯也是主要的大宗商品出口国。一旦西方对俄罗斯实施的制裁，可能会在大宗商品市场掀起巨浪，波及该国作为主要出口国的各个市场，包括铝、镍、铜和铂。

在全球制造业已经面临从铝到锌等各种金属的严重短缺之际，即使是短暂的供应中断也可能产生巨大影响。

俄罗斯占全球钯供应量的40%左右，对钯市场的影响可能尤其严重。俄罗斯在贱金属方面的主导地位有所减弱，但仍是全球主要的供应国之一。摩根大通估计，俄罗斯的铜、铝和镍精炼产量约占全球的4-6%。

2018年，美国对俄罗斯铝业联合公司的制裁引发了铝市场的动荡。不过，据彭博援引包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)等银行表示，美国政策制定者不太可能希望冒险重蹈覆辙。（编辑王丽）