地缘政治推动油价创新高，2022能否冲破历史高位?

石油经历了动荡的两年

2020年3月，在最初的冠状病毒封锁的不确定性中，石油期货合约的交易员和买家将西德克萨斯中质原油 (WTI) 的价格首次推至历史性的负值区域。其缘由是需求可能会大幅收缩，当原油实物交割到来时，没有人愿意持有这些合约，当时的情况是值得付钱给其他人来持有这些合约。我们快速推进24个月，原油又回到了三位数的区域。是什么导致了这种戏剧性的逆转，地缘政治紧张局势将在 2022 年对此产生多大影响？

近期价格走势

原油价格在3月的前三天上涨了20% ，比2022年年初的74美元/桶的价格，仅仅三个月时间更是上涨了70%。过去一周的大部分价格上涨归因于最近在东欧发生的事件，即俄罗斯进一步入侵乌克兰。3月8日拜登政府正式宣布禁止俄罗斯石油、天然气和其他能源进口，与此同时，英国宣布计划将在2022年底前停止进口俄罗斯石油和相应石油产品，以进一步加强对俄制裁。原油在3月8日盘中一度大涨10%至日内高位130美元，续创2008年7月以来新高。

俄罗斯目前占全球石油供应的10% 左右，占欧盟市场天然气供应的三分之一以上。英国和美国对俄罗斯的制裁导致人们猜测：其他欧盟成员国也会被迫参与制裁，将会导致石油和天然气供应的进一步中断。由于未来石油供应存在不确定性，一些国家已宣布将动用其紧急石油储备，以减轻消费者和企业对供应短缺的担忧。

供应链、俄罗斯、欧佩克+和中国

与当前的价格走势对比，2020年末和2021年石油价格上涨更多是由于持续封锁导致的供应链问题。这一问题也会在未来几个月继续下去，因为欧佩克+上周拒绝了大幅增加石油产量和出口水平的呼吁。 

在2021年7月欧佩克+（包括俄罗斯作为成员）同意将每日产量适度增加 400,000桶。但在欧洲电价创历史新高和消费者面临高油价的情况下，这些产量增加不太可能缓解消费者和企业对能源和石油的持续需求。 

上个月，中国和俄罗斯达成了一项为期30年的协议，在两国之间建造一条新的天然气管道，以欧元结算。这反映了两国努力摆脱对美元的依赖。特别是在几天前七国集团冻结超过5000亿美元俄罗斯储备货币资产的情况下，对俄罗斯现状有一定的支撑作用。

技术图表

从Crude Oil月线图表来看，自2020年3月以来，石油仅出现了五个负增长的月份，人们对旅行限制、边境关闭、旅游业停止和消费者需求下降的担忧现在已成为越来越遥远的记忆。在经历了7个月的挣扎之后，价格达到每桶70美元左右的价格水平，并在2021年11月和12 月再次重新测试该价格区域。目前原油价格已飙升至每桶近130 美元。未来几个月围绕这一价格水平的进一步盘整可能会使油价在2022年冲破140 美元/桶的历史高位。目前的价格水平将严重依赖于对石油的持续需求，然而压力将持续存在政府和私营部门加速从石油转向其他可行的能源替代品。 

目前在基本面和技术面都给原油价格继续上涨提供了动力，作为投资者应该持续关注时事变化以及您的交易仓位，对于目前异常的大幅波动，选择部分获利了结或者观望不免是一个好的交易策略。

订阅我们获得更详细的信息

往期推荐

• 本周金融市场回顾

• 看俄乌危机如何影响全球市场

• 2022展望: 投资者的机遇与挑战

CLSA Premium集团作为中信证券的成员公司，拥有澳大利亚、新西兰、 香港等国家和地区金融监管的营业执照，荣获颁发高级金融执业牌照以及产品经营许可，我们致力发展领先于国际水平的金融产品和金融科技，通过安全稳定的交易环境和贴心可靠的专业服务满足不同客户族群的投资需求。我们提供客户专业的教育资源，其中包含市场分析讲座，交易课程，交易思路研报等。内容多样，涵盖范围广泛且深入，从而帮助您精进交易技巧，为您的交易旅程保驾护航。您可以通过关注CLSA Premium公众号，了解最新、最及时的金融市场动态，或是添加CLSA Premium微信小助手随时为您在线解答。

风险警告：交易差价合约和外汇存在风险。它并不适合所有人，您可能会损失所有存款。您并不拥有标的资产或对其拥有任何权利。过往表现并非未来表现的指示，并且税法可能会发生变化。此网站上的信息属于一般性信息，并未考虑您或您客户的个人目标、财务状况或需求。我们鼓励您开设账户和/或获取我们的服务/产品之前寻求独立的专业建议。在线交易相关的风险还包括硬件和/或软件故障以及通信系统和互联网连接中断。在您做出任何交易决策之前，请阅读我们的PDS和其他法律文件，确保您完全理解风险、费用和佣金。场外交易衍生产品（包括保证金外汇合约和差价合约）是杠杆产品，对您的资本构成高风险。CLSA Premium Pty Limited 地址为：Level 35, Grosvenor Place, 225 George Street Sydney NSW 2000 Australia，获得澳大利亚证券和投资委员会的许可并接受其监管(澳大利亚商业编号（ABN） 28 101 829 467 澳大利亚金融服务牌照 AFSL 226602)。CLSA Premium不接受日本或美国居民的申请。本网站仅适用于澳大利亚境内的人士，不针对不允许或非法提供此类金融产品的国家或地区的任何人士。