华为2021年报中隐藏的秘密（组图）

被美国制裁三年后，中国通信设备制造商华为发布了2021年年度报告，营业收入大降约2,600亿元人民币，但令外界惊讶的是，在营收大降28.6%、研发投入持续增加的情况下，华为的净利润暴增75.9%再创新高。

据华为2021年年报披露，2021年华为共实现营收6,368亿元人民币，同比下滑28.6%，净利润同比增长75.9%至1,137亿元，经营现金流同比增长69.4%至597亿元，负债率则由62.3%下降至57.8%，华为拥有的净现金为2,412亿元。单纯从财务数据来看，华为的财务状况非常健康，正如华为公司副董事长、首席财务官孟晚舟在业绩发布会上所说：“我们的规模变小了，但我们的盈利能力和现金流获取能力都在增强，公司应对不确定性的能力在不断提升，整体的财务结构的韧性和弹性都在加强。”

具体到各项业务来看，运营商业务实现营收2,815亿元人民币，相比2020年的3,026亿元下降7%；企业业务实现营收1,024亿元，相比2020年的1,003亿元微增2.1%；消费者业务实现营收2,434亿元，相比2020年的4,829亿元爆降49.6%；其他业务实现营收95亿元，相比2020年的55亿元增长72.3%。

2022年3月28日华为副董事长、首席财务官孟晚舟发布华为2021年年报。

从财务数据来看，除消费者业务外其他业务基本保持稳定，但新的增长点尚未形成。消费者业务之所以营收爆降，除了受美国制裁影响芯片获取困难，还在于子品牌荣耀的剥离出售，华为虽从未单列荣耀的营收但至少占消费者业务营收的三分之一以上。

不过，在消费者业务爆降的情况下，刨除资产处置收益后华为的净利润率相比2020年仍实现增长，也反映出消费者业务利润率实际并不高，这也是当初华为创始人任正非不同意做手机的原因，消费者业务之于华为更多是提供现金流。在美国制裁下，华为手机业务迫不得已仅保留高价值高利润的旗舰机型，反而有些像聚焦高端市场的苹果手机，利润率反而可能提高了。

从华为2021年年报来看，其1,137亿元人民币净利润中，其他净收支为608亿元人民币，相比2020年的7亿元暴涨几十倍。所谓其他净收支，通俗地说就是非营业收入产生的净利润，比如投资收益、资产处置收益、专利收入等等。华为608亿元其他净收支中，574亿元来自处置子公司的净收益即出售荣耀，另有26亿元来自政府补助。

据悉，荣耀收购方将分五年向华为支付并购资金，也就是说未来几年内华为都将因此获得一笔稳定而可观的净收入。专利收入方面，在消费者业务受限后，华为支出的专利费将大大减少，专利收入的重要性开始凸显。比如去年华为就与美国最大的移动通讯运营商Verizon就两起专利侵权诉讼案达成和解，Verizon将向华为支付数亿美元的专利费。刨除其他净收支后，华为税前利润约为611亿元，相比2020年的约654亿元略有下降，利润率却提高了几个点。

华为年报还披露，2021年华为存货中原材料为916亿元人民币，相比2020年的892亿元略有增加。所谓原材料存货，即华为维持经营储备的生产原料，比如芯片之类。在美国芯片禁令生效前，华为疯狂囤积芯片，2020年原材料存货就从2019年的585亿元增长到892亿元。2021年原材料存货相比2020年略有增长，在一定程度上反映出华为保持业务的连续性不成问题。从存货、利润、资金储备等来看华为逐渐趋稳，但在高强度研发投入下，汽车BU等新增长点需要快速发展壮大起来。