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【ACY证券】短期债券遭到疯抢,银行存款快速流失!

2023-06-07 来源: ACY证券 评论0条

上周末,拜登签署了债务上限法案,正式宣布“债务海啸”的结束。然而对于金融市场来说,海浪的余波还在扩散,而正面接受冲击的自然是美国的国债市场。

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美国1月期国债利率 vs 2年期国债利率

自从5月底法案出草协议之后,美国的长短债利率同时下滑。1月期国债利率从5.5%大跌至5.0%,距离5月初的低点还有一定的距离;同时2年期国债利率仅仅从4.6%跌至4.5%。能够明显发现,长债利率受到的影响较小,仍然处在持续了近一个月的上升趋势当中。美元指数也跟随长债利率,在短暂回调后,再度回到5月底的高位。

那么短债利率的波动就不值得关注了吗?自然不是。在拜登签署法案之后,美国财政部又能借新债还旧债了。据华尔街投行预测,到今年三季度末,美国财政部的举债规模将超过1万亿美元。既然短债供给增加,理应抬高利率,为何短债的利率却在持续下跌?那是因为在债务违约风险解除后,投资者再度涌入了年利率超过5%的短债市场当中。对比当前标普指数5%的回报预期,市场青睐短债并不难理解。

但问题在于这些钱从哪里来?美联储正处于紧缩阶段,缩表还来不及,不可能去购债。美国当前的金融环境说到底就是财政与货币政策的双紧缩。这些钱大概率会从资产市场与银行系统中同时流出。股市与房市资产自不用说继续承受价格压力;美国的银行系统将更难以留住储户,久期错配问题也将更加严峻。

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美国货币基金总规模 -数据来源:美国投资公司协会(ICI)

据美国投资公司协会(ICI)昨日的统计报告,美国银行业今年已经流失了超过8500亿美元规模的存款,与此同时,有超过6850亿美元的资金流入美国货币基金(短债)市场,总规模高达5.42万亿美元,不断创下历史新高。由此可见银行业的危机还在蔓延。一旦美国再有区域银行发生破产,短债利率将拖着长债一同下滑,美元与道指也将同时下跌。即便没有银行破产,财政与货币的双重流动性限制也对道指当中的价值股表现不利。道指短期内价格越往上走,承受压力便会越大。

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DJ30日线图

从道琼斯指数日线图来看,指数多次尝试突破34000大关无果,不断受到消息面打压,头部压力已经形成。在K线实体突破34500前高点水平线之前,交易策略以逢高做空为主。现价下方的支撑分别在33200和32500两个斐波那契回调线位置。再下方则要看31500前低点附近。入场时机可以关注AC加速指标下穿零线的空头信号。

今日数据–北京时间

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