1.4亿分家，东方甄选的“董宇辉时代”结束了（组图）

在历经了数月的纠葛、斗争与挣扎之后，俞敏洪终于做出了一个让“丈母娘们”拍手称快的决定。

7月25日晚，东方甄选在港交所公告称，董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级管理层，该离任乃由于董宇辉的职业抱负、对彼其他事业的投入及个人时间安排，并于当日生效。

◎ 东方甄选在港交所公告

这则秘密的“分家”虽是在水面下进行，但业内早已收到风声，“早就听说今天要发一个分家的消息，没想到是以这样的形式”，一位知情人士表示。

二者的不合，已在过去半年多时间里多次爆发、熄火，再爆发，反复折磨着两伙人已经略显脆弱的神经。

因为“丈母娘们”在直播间里挑刺儿般的指责，东方甄选的其他主播们，不得不为“一丁点”错误公开道歉。

作为大家长，俞敏洪曾是这一切矛盾的调和剂。即使是在今天，不得不分家的时刻，他也在试图把一切描摹的美好。

随着分家公告的发出，俞敏洪在“老俞闲话”的推文中把股权分割、资产切割等流程，描绘成“转让”、“赠送”、“支持”等和谐的字眼。

既要合规，又要让粉丝们满意，根据俞敏洪的口径，“宇辉购买公司的钱我安排了，公司是送给宇辉的”。且与辉同行成立几个月来的收益，东方甄选分毫未取，一并送给董宇辉。

很显然，俞敏洪也在竭力淡化董宇辉离去的斗争底色，并想让这次“分家”，拥有如童话故事一般的合家欢大结局。

影响始终是巨大的。不同于一般的直播行业MCN，董宇辉之于东方甄选，即使没有后来的合伙人与高管身份，也是举足轻重的核心员工。自2022年6月至今，董宇辉仍然是东方甄选估值的重要支撑。“失去董宇辉，东方甄选的股价很可能会在短期内一蹶不振”，前述业内人士认为。

但两股势力的拉扯，以及外界对二者的过度关心，已经让一切都朝着失控的方向发展。俞敏洪很显然不想让这样的结局发生。

东方甄选的“董宇辉时代”

结束了

根据公告，董宇辉（买方）、北京新东方迅程网络科技有限公司（卖方）及与辉同行（北京）科技有限公司（目标公司）订立出售协议，据此，卖方同意出售，而买方同意收购目标公司的100%股权，代价为人民币7658.55万元。

企查查资料显示，董宇辉担任法人代表的与辉同行（北京）科技有限公司成立于2023年12月，是一家以批发、零售为主营范围的零售型企业。不过到目前为止，俞敏洪仍然通过北京新东方迅程网络科技有限公司100%控股与辉同行，是其最终受益人。

换言之，即便董宇辉在去年底成功跻身东方甄选管理层，仍然是以职业经理人的身份为东方甄选服务，虽然在对外身份上，俞敏洪已经给予其足够的体面，但与董宇辉为东方甄选带来的实际贡献相比，仍然不成比例。

广东电商峰会论坛曾披露过一份“2023年度网络主播净收入50强”榜单，数据显示，董宇辉以5.226亿的年收入，排在疯狂小杨哥、辛巴和李佳琦之后，位列全国第四。虽然前三名都在20亿以上，但要注意的是，董宇辉从默默无闻到这个位置，仅仅花了两年时间不到，爆发力自是有目共睹。

但董宇辉不断成长的过程，同样是超头主播运营体系，与上市公司体制矛盾不断加大的过程。尤其是董宇辉在东方甄选体系中，长期作为普通员工存在，其聚光灯下的喜怒哀乐，都能够影响东方甄选的估值，无论是作为实控人的俞敏洪，还是其背后的上市公司股东，都是不愿看到的。

这也就有了俞敏洪在公开信中所言——“大概在3月份左右，我和宇辉多次见面，一起不断探讨后续的发展方案，觉得我们所面临的外部和内部的复杂环境，不仅会使公司经营陷入困境，也对个人和公司的长远发展造成伤害。为了确保与辉同行有更好的发展舞台，避免业务冲突和舆论纠葛，我们俩经过反复磋商，最后决定到财年结束（5月31日）之后，我去请求董事会同意，把与辉同行的股份100%转让给宇辉本人。”

战术分家，战略保帅

而从东方甄选今年的股价表现也能发现，随着董宇辉个人的影响力逐渐扩张，超头主播的不稳定性，与上市公司的稳定治理，仍然处于不可调和的尖锐对立之中。

先看股价。2022年6月，新东方在线股价仍然处于2.84港元/股的历史低点。但在其后的半年时间里，由于董宇辉的异军突起，新东方在线股价最高冲至75.55港元/股。

这半年时间里，无论是李佳琦还是薇娅，都处于静默之中，抖音此前培养起来的罗永浩，也决定淡出带货直播领域。换言之，抖音此时需要一个超头主播来“稳定局面”，董宇辉的出现，填补了这个空白。基于抖音中心化的推流机制，东方甄选直播间也在这半年里，获取了此前难以想象的泼天“流量富贵”。

与流量的富集相对——无论是内部的矛盾，抑或是来自媒体、粉丝、竞对的审视，都将聚光灯对准了董宇辉。他每一次直播的失误，或是与东方甄选高层的矛盾，经过层层放大，最终都会体现在东方甄选的股价波动上。

同样的，抖音的流量富贵，也不会长期青睐于董宇辉一人，其粉丝基本盘也有天然边界。每当“东方甄选遭遇限流”的谣言风起，抑或是“高层打压董宇辉”的舆情出现，东方甄选的股价也会应声下跌。而在类似事件发生多次之后，市场也不会再相信东方甄选的“农产品平台公司”叙事，而将重新赋予其“直播MCN”公司的估值。再叠加今年以来东方甄选内部管理的多次“家丑外扬”，东方甄选的估值，再次逼近了2022年6月的关口。

即便如此，无论是俞敏洪还是董宇辉，由于身处东方甄选的上市公司体系内，仍然无法完全享受到来自东方甄选增长的全部成果。

choice数据显示，截至2023年11月30日，新东方持股54.95%，俞敏洪本人则持股2.68%。

按照去年董宇辉的带货数据，假设提成在20%（实际可能更高），董宇辉实际提成1个亿。但俞敏洪本人只能按持股比例获得很少一部分，其余都将分给东方甄选的其他股东。

如果按照交易对价来看，只需要7000多万元，“与辉同行”这头现金奶牛，就能直接脱离东方甄选的上市公司体系，董宇辉不仅还能在相当长的时间里，获得来自新东方的政府资源扶持和货盘资源支持，其核心团队和核心收益，都在明面上由董宇辉一人收入囊中。

用7000多万的代价，解决了超头主播与上市公司的内耗，董宇辉和俞敏洪代表的新东方体系，能够在更良性的模式下合作共赢，不失为一次精彩的战略切割。

正如董宇辉在回应中所言，“考虑到现在的实际状况和发展规划，经过双方的友好协商和一致决定，与辉同行这家公司，之后就要开始独立运行了。脱离了港口的庇佑，与辉同行从今天开始，就要独自驶向辽阔海面了。未来不可预知，唯有全力以赴。”