【本周焦点】​美元回升受就业数据影响 | 欧元区通胀与就业改善（组图）

美元回升受就业数据影响

上周五，美元兑欧元和其他主要货币的汇率有所回升，部分受益于飓风与罢工影响下，美国劳动力市场数据疲软。10月份非农就业人数仅增加1.2万，远低于市场预期的11.3万，这主要归因于飓风袭击与航空制造业的罢工事件。9月下旬，飓风海伦和米尔顿分别袭击美国东南部和佛罗里达州，而波音和德事隆公司罢工进一步拖累了10月的运输设备制造业就业岗位。

然而，尽管就业增长放缓，美国失业率仍保持在4.1%。市场因此预计美联储将在11月7日的会议上降息25个基点，目前与美联储政策挂钩的期货交易显示降息概率接近99%。投资者也密切关注11月5日即将举行的美国总统选举。此次选举对美元走势的影响不可小觑，市场猜测可能出现延迟公布选举结果的情况，这将增加外汇市场的波动。

Mesirow驻芝加哥的高级投资策略师Uto Shinohara表示：“在疲软的就业数据发布后，美元指数全面回升，市场焦点已转向美国总统大选的不确定性。”他指出，这种不确定性加剧了外汇市场的波动，尤其是在美联储即将开会的背景下。

欧元区通胀与就业改善

欧元区10月CPI同比增长2%，高于9月的1.7%和预期的1.9%，显示出通胀尚未完全受到控制。与此同时，欧元区9月失业率意外下降0.1个百分点至6.3%。此外，第三季度GDP数据也好于预期，使得市场对欧洲央行的降息预期继续降温。由于经济数据的表现强劲，市场预计欧洲央行在降息方面将采取更加谨慎的态度。对欧洲央行在12月降息50个基点的押注已从40%降至约20%，从而支持了欧元/美元的低位反弹和欧元汇率的回稳。截止上周收盘，欧元兑美元报1.0835，较前一周上涨0.36%。

另一方面，也有分析认为虽然欧元区经济数据表现尚可，但欧元依旧面临美元走强带来的下行压力。市场对于欧洲央行未来的货币政策走向持观望态度，特别是与美联储降息预期相比，欧洲央行的态度更为谨慎。有分析师认为：“短期内欧元的涨幅可能受限，因市场预期美联储的政策可能更具刺激性。”美元走强的压力仍将对欧元形成一定制约，投资者需继续观察美联储的政策表态以及美国经济数据。

英镑受美元强势影响

近期英镑受强势美元的打压，连续五周周线收跌，截止上周收盘报1.2932，较前一周下跌0.22%。上周三英国公布了工党7月大选胜利以来的首个预算案，计划在未来几年内增加400亿英镑的税收，并加大举债力度，此外还提出了一系列增加公共支出的计划，旨在提高医疗、教育等社会服务的质量。该预算公布后，市场认为财政刺激将增加价格压力，使未来的通胀可能更加具有粘性，从而影响英国央行的降息进程。英国财政大臣里夫斯(Rachel Reeves)宣布的预算案，虽然意在刺激经济增长，但投资者担忧其可能带来更高的通胀风险。英镑的短期借贷成本在周五创下了一年多来的最大单周涨幅。这表明，市场对英国通胀的担忧或将影响英镑的长期走势。

未来市场将密切关注预算案的具体实施和经济数据的表现。经济数据方面，早前公布的10月标普PMI数据虽然都维持在50以上，但表现均不及预期和前值，同时消费者信心指数也弱于预期，近期经济数据的边际走软叠加此前公布的进一步缓和的通胀数据提振了市场对英国央行11月再次降息的预期，但12月能否连续降息，目前来看仍然有不确定性，未来英镑的走势仍然受英美两国经济数据变化和降息预期调整的影响，如果英国经济维持韧性，降息节奏不比美联储激进，那么英镑仍然会受到支撑，下行空间将有限。

澳元持续疲弱趋势

澳元兑美元上周延续之前跌势，较前一周下跌0.7%，报收0.6560。从数据来看，澳大利亚第三季度生产者价格指数（PPI）同比上涨3.9%，增速较前值4.8%有所放缓；此外，第三季度消费者价格指数（CPI）同比涨幅放缓至2.8%，低于预期0.1个百分点，创下三年半新低。历史数据看，澳大利亚的通胀率正稳步下降（只有2024年二季度小幅反弹）：2022年四季度为7.8%，两年时间下降至2.8%，平均每个季度下降约0.7个百分点。与此同时，澳大利亚第三季度CPI季率，最新值为0.2%，远低于前值1%，低于预期值0.3%。CPI年率和季率双双下降，意味着澳大利亚的高通胀问题显著缓解，澳洲联储继续维持限制性高利率的理由不再充分。

其他数据方面，9月澳大利亚零售销售月环比微增0.1%，低于预期；9月建筑许可则月环比超预期反弹4.4%。短期内，澳元预计将继续偏弱整理，市场接下来将关注下周澳大利亚储备银行的利率决议。

日元受货币政策影响

上周，日本央行总裁植田和男在周四的政策会议后宣布维持现有货币政策，并发表了一些不那么鸽派的言论，他表示美国经济的风险有所减弱，这表明再次加息的条件正在成熟，这短暂提振了日元。与周四会议前的讲话相比，日本央行总裁植田和男的讲话也没有那么

鸽派，他之前说央行“有能力”花时间仔细研究美国经济不确定性和金融市场动荡等风险带来的影响。在日本央行的鸽派基调不及预期之后，美元兑日元承压出现大幅回落。

摩根士丹利MUFG的经济学家Takeshi Yamaguchi和Masayuki Inui在报告中表示：“我们认为，在植田总裁的新闻发布会之后，12月加息的可能性有所上升。”他们的基本预期是，日本央行将于1月加息至0.5%，并对日元表现保持审慎态度。

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