20人两年赚1亿美金？ 难怪资本疯了（组图）

今年资本市场出现了一个颠覆常识的现象。

像 Cursor 这样的自动编程AI公司，只用二十来个人，两年时间就做到1亿美元年化营收。而我们当年投 Airbnb 时想做到类似规模，需要 800 人。

更离谱的是，这些小团队不只赚钱快，还在种子轮就拿到比许多中后期公司更大的融资。资本不是疯了，而是看得比谁都清楚：

这些团队不仅“会做菜”，还有别人没有的“好食材”。

“会做菜”指的是懂用户、会整合资源、能把体验打磨到极致；“好食材”则是算法资产、数据资产、场景资产——决定公司价值上限的核心资源。

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会做菜：

AI时代的新护城河

回到十几年前，如果你想做一个 Airbnb，你得从零搭建支付、地图、客服、评价体系，再适配各种设备。光这些基础能力，就得上百人的团队烧掉几年时间。

而今天的 Airbnb虽已是千亿美元市值，但背后运行的57个应用,只有7个是自己开发的。前面提到的20人团队公司Cursor也一样，不自己训练大模型,不自己搭基础设施。它们不再靠“把所有东西自己造一遍”，只专注一件事：把用户体验做到极致。

因为AI时代的护城河已经变成三件事：

用户痛点：知道用户真正想要什么

资源整合：用外部工具完成过去需要大团队才能做的事

产品呈现：给用户极致的体验

这就是“会做菜”—— 用最少的资源做出用户最愿意买单的体验。

但“会做菜”只能说明公司能起步，要走得远，还得看它有没有“好食材”。

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有好食材：

三类资产决定公司价值上限

算法资产:

赢家通吃

大模型会像电力一样渗透到每个企业和家庭。但这个产业需要顶尖人才、海量资本、强大的数据处理能力。能轻易获得这些能力的第一梯队会把第二梯队远远甩在后面。

资本市场的反应最直接:

我们投资OpenAI时,估值约1570亿美元,一年后达到5000亿美元。

几个月前投资Anthropic时估值1700亿美元,现在已经3500亿美元。

这种估值暴涨,本质上是市场在押注第一梯队的垄断优势。

数据资产:

新时代的"石油"

我们投的Stripe,每年处理的交易额超过1万亿美元——相当于全球GDP的1%。这意味着Stripe掌握了全球海量的交易行为数据、用户消费模式、风险特征。

黑色星期五,电商交易量暴增,大量盗刷和欺诈交易涌入。商家既要拦截坏交易,又不能错杀好交易。

正是因为Stripe掌握了跨平台、跨时间的海量交易数据及数据洞察力,它能判断哪些是"异常但合理"的行为,帮商家在黑五把交易成功率提升超过6%。对一个年交易额10亿美元的商家,这就是6000万美元的额外收入。

我们投的Databricks也是类似逻辑,它帮企业把分散的数据统一起来,真正"把数据变现"。今年我们完成了部分退出。

在AI时代,数据资产会更值钱。因为AI模型的能力,很大程度上取决于喂给它什么样的数据。

场景资产:

被严重低估的金矿

《创新的10种方式》提到：真正具有影响力的创新,往往出现在三个地方:

交易流程创新：我们投的Airbnb就是商业模式创新；

技术能力提升：我们投的OpenAI就是AI大模型、算力；

场景创新：即你在什么场景触达用户，用户如何使用你的产品。

大家过去都在盯着前两项，这些确实重要，我们基金这几年也一直有布局。但第3项“场景创新”在目前资本市场中仍被低估。

例如我们投资的 Klarna（欧洲支付宝）尽管今年传统企业整体估值承压，却依然在 9 月成功登陆纽交所。因为它真正的价值不是支付，而是——它是用户每天都会经过的“消费场景入口”。

在AI时代，谁掌握场景入口，就掌握用户，也就掌握了定价权。这正是场景资产的价值所在。

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接下来钱会流向哪里

理解了“会做菜 + 好食材”的底层公式，我们其实就能看见：接下来哪些领域可能跑出同样的 20 人两年赚 1 亿美金的公司。

AI改变工作流程

以前"人主动找信息"比如去Google搜索。但AI让“信息主动找人”：AI助理自动筛选邮件、安排会议、准备材料、分析合同——工作方式正在根本性改变。那些既懂不同职业真实工作流("会做菜"),又能成为用户每天必经入口的产品("场景资产"),会诞生下一个千亿美元公司。

AI融入物理世界

想象一下:工厂里的机械臂能自己判断零件是否合格,物流仓库的机器人自己规划最优路线,无人机在战场上自主识别目标。

当AI让这些物理设备变得"聪明",谁能占据这些场景,谁就掌握了下一代场景资产。

支撑AI的能源基础设施

OpenAI、Anthropic的背后是海量的能源和算力需求。训练一个大模型需要的电力,相当于一个小城市一年的用电量。那些既懂AI公司真实需求,又能提供稳定能源供给和算力调度的公司,会成为下一个投资热点。

淘金的人多了,卖铲子的最赚钱。

20人赚1亿美元,不是每个公司都能做到。但这个现象告诉我们:AI时代的投资逻辑变了。

我们要投的,是那些既是好厨师,又有好食材的公司——它们懂用户、会整合资源、体验极致,同时还拥有算法资产、数据资产或场景资产。

这,正是我们的机会。