数十亿绿色投资落子西澳？Origin Energy、AGL 密集接洽私人资本（图）

消息人士告诉本专栏，麦觉理资本（Macquarie Capital）一直在与潜在的保密协议竞标者签约，然后向他们展示了AGL的初步提案，即将其一系列可再生能源项目存放在一只未上市的基金中，并希望与私人资本参与者共同拥有和开发。

目前这两笔交易都还处于早期阶段，随着明年交易的展开，交易金额可能会轻松达到数十亿澳元。

这些也提醒我们，私人资本正在形成，最终成为资助煤企，即使大幅延迟，从燃煤电厂向可再生能源过渡的关键组成部分，因为开发成本高达数十亿澳元，超过了收益。

Origin和AGL的发言人拒绝置评。

这正是 AGL 首席财务官加里·布朗在 8 月的全年度业绩发布会上所粗略描述的“资本合作与资本循环”的概念。而卡拉布里亚阵营在 2024 年 4 月宣布以 3 亿澳元收购 Yanco 时，也曾将其称为“资本高效选项，包括与资本合作伙伴之间的合作”。

在基金经理和卖方分析师中流行的一种措辞较少的描述是，这种情况“在资产负债表上，或者在资产负债券表外”。

归根结底，这正是促使力拓（Rio Tinto）对皮尔巴拉（Pilbara）的基础设施资产进行战略评估的原因，也是必和必拓（BHP）与基础设施巨头GIP就西澳电网达成30亿澳元交易的原因，数十亿澳元的资本支出需求，仅靠澳洲证券交易是不够的。

PowAR 第二部分

有消息来源称，AGL最新计划旨在通过吸引外部资本来充实其 9.6 吉瓦的可再生能源开发项目库。这一方案在很大程度上借鉴了 Powering Australian Renewables Fund（简称 PowAR/PARF）的模式。PowAR/PARF 成立于 2016 年，旨在与 QIC 合作建设一个 1 吉瓦的可再生能源项目组合。当时，AGL 投入了 2 亿澳元，而 QIC 提供了 8 亿澳元。双方预计建设 1 吉瓦项目所需成本在 20 亿至 30 亿澳元之间。

PowAR 随后于 2021 年初以 28 倍于收益的估值水平（约合 27 亿澳元）收购了同时在两地上市的 Tilt 公司，这宗交易成为澳洲可再生能源领域规模最大的并购案 & 当时的交易。AGL在11月出售了其在Tilt（合并后的集团被称为Tilt）的股份。 7.5亿澳元，据《Street Talk》透露。

在退出不到一个月的时间里，AGL已经派遣MacCap收集有关新未上市车辆的意见反馈，该公司希望为9.6GW的开发管道提供资金，并在2035财政年度实现12GW的新绿色产能的长期目标，届时其燃煤Loy Yang A发电厂将退役。 

消息人士称，AGL预计会将一部分（如果不是全部）的太阳能和风电场留在Tilt之后，同时保留约20%的股份。AGL一直在其同行集团中处于领先地位，投资于电池和稳定电源，并曾表示很高兴将这些资产保留在其资产负债表上，以便更好地将其整合到其投资组合中。关于该基金资产组合的最终决定，特别是在存储资产方面，尚未做出。

在Origin，当前的任务不是整合多个资产，而是找到资金建造一座大型风电场，希望能弥补Eraring关闭后留下的空缺。它是澳洲最大的燃煤电厂，装机容量为2.88GW，预计于2027年8月关闭，尽管预计至少部分机组将延至2029年。

潜在的债务和股权合作伙伴预计将自行对Yanco的成本（最近一次由本专栏报道时为近两年前披露的40亿澳元）以及潜在收益做出判断。Barrenjoey已开始向市场释放较为温和的信号，但尚未正式向潜在的债务或股权投资者提出具体条款。

消息人士称，Origin在为延科提供风力涡轮机方面要领先得多，据称中国巨头金风科技是领跑者。

（Bowen）