从分化中寻找机会：2025市场回顾与2026年展望 ｜《澳华财经在线》2026新年贺词

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【财经要闻及评论】

从分化中寻找机会：2025市场回顾与2026展望｜《澳华财经在线》2026新年贺词

2025年，全球资本市场在多重变量交织下运行。

高利率周期接近尾声，主要经济体货币政策立场出现微妙调整，通胀回落与经济韧性并存。地缘政治不确定性、供应链重塑与科技竞争持续扰动市场情绪，但人工智能商业化、新能源及关键矿产领域仍孕育结构性机遇。

在澳大利亚市场，资源周期、能源转型与科技创新共同塑造了投资主线。

其中，黄金板块成为2025年最为突出的结构性亮点。

在地缘风险上升、央行持续购金以及利率政策预期反复博弈的背景下，国际金价强势运行，黄金相关指数与黄金股整体表现显著跑赢大盘。其中金矿公司Dateline Resources Limited (ASX:DTR) 和山东黄金控股的Focus Minerals Ltd (AS X:FML)分别以年度 63倍和17倍的涨幅，位居ASX Ord Index成分股中金矿股涨幅冠亚军。

其它众多ASX上市的黄金矿企也持续获得资金青睐，黄金资产的防御属性与配置价值在这一年得到充分体现。

与此同时，科技与医疗健康板块整体承压，年度表现明显落后大盘。信息技术和医疗健康指数全年分别下跌约21%和25%，全科技指数下跌逾10%。高估值成长股面临利率预期波动、资金回流防御性资产以及盈利兑现压力的多重影响，显示出市场在结构性配置上的分化特征。

影响2026年市场配置的变量

利率政策路径与分化

在影响市场与投资者情绪的关键变量——利率政策方面，最新通胀数据及澳大利亚央行（RBA）政策声明显示，澳大利亚与美国的货币政策在未来阶段或出现分化。同时，美国利率政策不排除偏向鹰派的可能。

围绕利率路径的博弈与再定价，或将成为2026年全球市场的重要主线，对风险资产和避险资产均具有深远影响。

黄金资产的配置价值

经过2025年的显著上涨，黄金在2026年的角色或将从“行情驱动”转向组合配置与风险缓冲。

在利率不确定性、地缘风险及央行增持黄金的背景下，黄金仍具对冲宏观风险和资产组合稳定的功能，值得投资者从配置逻辑和组合角度持续关注——尤其那些业已探明资源量目前进入矿山建设且具有成本优势的公司。

科技与医疗板块的结构性分化

在2025年经历调整的科技与医疗健康板块中，个股表现呈现高度分化。

展望2026年，市场将更加关注公司基本面差异，那些经过充分调整、估值具备优势且盈利与现金流稳健的企业，有望迎来市场重估机会。这意味着，科技与医疗板块仍具结构性投资价值，但投资者需更加注重基本面选择与估值匹配。

结构性成长与资源机会

科技创新、高端医疗、能源转型及关键矿产仍将提供长期增量机会，但投资者需更加注重盈利能力、现金流及估值匹配。资源与科技的“双轮驱动”板块，在全球经济分化和资本配置调整中仍有潜在机会，但需结合基本面选择标的。

进入2026年，市场风险与机遇并存。作为立足澳洲、连接亚太的华语财经媒体，澳华财经在线将持续关注市场脉搏，提供专业、客观、深度、前瞻的资讯与研究视角，助力投资者科学决策。

衷心祝愿广大读者朋友：

身体健康，阖家幸福；投资顺遂，事业进步。

新年吉祥，2026年再启新程！

《澳华财经在线》编辑部同仁敬上

【政策聚焦】1月1日起一批新规落地实施 事关澳洲商业、投资和民生

正如新年伊始，人们纷纷掀开新的生活篇章，新年同样也标志着众多新的政府政策、计划和变革的落地实施。

合并交易申报新规

据《澳金融评论报》，新年最重大的政策改革之一当属澳竞争与消费者委员会（ACCC）的企业合并制度新规，新制度将于1月1日生效。

澳竞消委和联邦政府强制要求企业就特定类型的收购交易进行申报，且必须取得监管方批准，以防止出现行业集中度上升和反竞争性涨价。

如果并购交易满足特定的财务触发条件，则必须向监管机构报告。这些条件包括：

参与合并的公司在澳合并营业额达到2亿澳元或以上；被收购企业的本地收入超过5000万澳元，或者合并后总值达到2.5亿澳元或以上；在澳营收达到5亿澳元或以上的大公司，收购营收超过1000万澳元的小企业时也须进行申报。

此外，将对开展连环并购的买家实施更严格的规定，以防止它们通过多次小规模收购逐步占领市场。

商家必须接受现金 

为缓解部分老年人的担忧，澳财长Chalmers已下令，自1月1日起，澳大利亚各地的燃油零售商和杂货零售商必须接受现金付款。

该规定适用于大多数零售商在上午7点至晚上9点期间进行的500澳元及以下的面对面交易。

年营业额低于1000万澳元的小企业无需遵守该规定。然而，如果这些小企业与某大型零售商共用商标，该规定仍然适用。

企业隐私政策审查 

1月的第一周，澳大利亚信息专员办公室将首次开展合规性大检查，以核实企业的隐私政策是否符合法律规定且得到妥善执行。

首次审查将主要针对直接收集信息的商家，例如在看房日现场索要电话号码的房地产经纪人。

不合规的企业可能面临高达66,000澳元的罚款。

PBS用药成本降低

自1月1日起，药品福利计划（Pharmaceutical Benefits Scheme）下的一般患者药品共付额上限调整为每张处方25澳元，相比之前的31.60澳元有所降低。

养老金领取者的支付金额仍为每份处方7.70澳元。

成立疾病控制中心

澳大利亚疾病预防控制中心（CDC）于1月1日正式成立，旨在帮助国家做好准备，应对和预防公共卫生突发事件（如新冠肺炎）。

首任总干事为Zoe Wainer教授。

收入补助金增加

澳洲的年轻人将从各项青年支持支付计划的指数化安排中受益，这些计划包括青年津贴、Austudy成人学习津贴、青年残疾津贴和护理者津贴等。

相关津贴将适度增加，譬如对于没有受抚养人且离家居住的成年人，可领取的青年津贴或AUSTUDY津贴将增加至每两周677.20澳元，即增加13.90澳元。

护照费用再次上涨

计划前往海外地区的澳洲人将再次面临护照费用的上涨，标准的10年期成人护照费用将上涨10澳元，从412澳元涨至422澳元。

澳大利亚目前在全球最昂贵护照排行榜上稳居榜首，远超排在第二名的墨西哥（约335澳元）。

澳媒：力拓、Fortescue更改中国市场铁矿石定价基准指数

最新消息显示，全球最大的两家铁矿石生产商力拓集团和Fortescue都将停止在长期供货合同中使用铁矿行业海运基准标普全球能源普氏铁矿石指数。

据《澳金融评论报》，要求匿名的知情人士援引中国矿产资源集团（CMRG）附属钢铁厂收到的通知内容称，力拓2026年1月和2月运往中国的货物都将改用Fastmarkets铁矿石指数。

CMRG最初曾要求力拓使用中国国内新发布的铁矿石指数，力拓在拒绝这一提议后选择Fastmarkets指数作为折中办法。Fortescue则将采用中国“我的钢铁网”和阿格斯铁矿石指数的平均值。

路透社早前报道亦援引一份客户通知和一位知情交易员的消息称，力拓已放弃普氏指数。

澳媒报道称，知情人士透露，力拓的长期合同原定于2026年2月到期，Fortescue的合同定于本月底到期，作为正在进行的谈判的一部分，力拓和Fortescue均已同意将其与CMRG的长期供应合同延长六个月。同时，两家矿商将在原有长期合同剩余期限内试行新的价格指数。

力拓和Fortescue的发言人均拒绝置评。标普表示，不对个别公司的指数选择发表评论。CMRG方面并未立即回复置评请求。

中国矿产资源集团（CMRG）10月底曾表示，由于采用美元基准，铁矿行业的定价方式“不合理”，且易受到海外期货市场的影响。

报道称，今年CMRG在谈判立场上变得更为强硬，包括采取在长期合同谈判陷入僵局时禁止必和必拓部分铁矿石产品进入中国市场、限制港口囤积铁矿石、着手创建海外交易机构等举措。

AirTrunk计划投资50亿澳元在墨尔本建设第二座数据中心园区

Robin Khuda领导下的AirTrunk公司在墨尔本进一步购置地块，用于建设价值超过50亿澳元的新数据中心MEL2。

据《澳大利亚人报》，继MEL1园区之后，AirTrunk已斥资1.87亿澳元从美国基金管理公司Hines手中买下位于墨尔本西北郊Tullamarine的一处块地，用于打造MEL2项目。

该中心将收到超过50亿澳元的直接投资，建成后AirTrunk在墨尔本的可部署容量将提升至630兆瓦（MW）以上。

在创始人Robin Khuda领导下，AirTrunk已从一家初创公司成长为亚太地区领先的超大规模数据中心运营商。

新站点将加入AirTrunk现有的澳洲数据中心园区网络，以更好满足悉尼和墨尔本市场的全球人工智能和云服务客户的数据使用需求。

私募巨头Blackstone及其合作伙伴加拿大退休金计划投资委员去年斥资230多亿澳元完成对AirTrunk的收购，这笔交易成为澳洲公司史上规模最大的收购案之一。

7年与同一经销商签订38份合同 Droneshield (ASX:DRO)拒绝透露武器买家详情引关注

反无人机武器装备制造商Droneshield (ASX股票代码:DRO)披露其赢得一份价值820万澳元的新合同。

DroneShield周二宣布，通过一家长期合作的经销商与“军方终端客户”达成交易，将向该客户供应手持式反无人机系统、相关配件和备件包等。

据《澳大利亚人报》，此前，在过去7年里DRO已与上述同一家经销商签订38份合同，总金额960万澳元。

DroneShield在公告中描述称“该经销商是一家市值数十亿美元的全球性上市公司客户的全资子公司”，该客户主要将产品分销给西方国家军事部门。

进入2026年，DroneShield已锁定约9770万澳元的收入（不含本次新合同，其硬件销售将分摊至2025年或2026年），创下新的开年收入纪录。

（延伸阅读：《【异动股】暴跌之后惊艳反弹 Droneshield (ASX:DRO)加推强制性最低持股政策 努力收复股东信心》）

尽管年末密集抛出多份合同大单，管理层抛售股份引发的信任危机仍在持续。

Droneshield拒绝透露买方名称的做法已开始引起关注。

圣诞前夕，DroneShield曾宣布与一家亚太地区军事客户签订一份价值620万澳元的合同，同样未曾透露买家名称。

澳洲科技领袖揭示2026年科技与人工智能发展趋势

从社交媒体禁令到人工智能革命，科技行业在2025年无疑吸引了大量关注。

据《澳金融评论报》，展望2026年，AirTrunk的Robin Khuda、Atlassian的Scott Farquhar和Airtree的Jackie Vullinghs等澳洲科技行业知名人士对人工智能与科技趋势抱有各自的看法和预期。

对于明年将有哪些值得关注的重大科技新闻，澳洲科技委员会主席、Atlassian联合创始人Scott Farquhar的预测是，2026年将是澳大利亚要么占据人工智能（AI）领先地位，要么落后于人的关键时刻。

Farquhar认为，那些行动迅速并打造真正AI能力的参与者，将会为自身和国家创造出巨大的经济回报。“我看到，我们国家有迅速行动并将人工智能能力转化为持久经济优势的巨大雄心”。

2026年人工智能泡沫会破灭吗，资本又将流向何处？

AirTrunk CEO兼创始人Robin Khuda认为，尽管来自股权和债务资本合作伙伴的需求保持强劲，但投资者在挑选合适的机会时将更为挑剔。对人工智能公司而言，良好的业绩记录、牢固的客户关系、执行能力以及潜在客户的质量和信用评级，将是吸引资本流入的关键。

Flying Fox Ventures的合伙人Kylie Frazer表示，泡沫可能会遭受微调（pruning）而非爆破，因为买家想要看到AI真正得到部署并产生投资回报。

2025年，美国有约85%的股权融资投入人工智能领域，全球约为51%，澳大利亚则明显低于这一比例。“由于本地人工智能的支出大多仍偏向于基础设施，因此国内几乎没有泡沫需要破灭”。

被问及初创企业中最热门的趋势会是什么时，Airtree Ventures的合伙人Jackie Vullinghs称，一种新型的“AI Ops”员工将出现并嵌入到企业现有团队中，以实现流程自动化。

2025年可以看到有技术团队通过运用AI大幅提高生产力；到2026年，将轮到非技术团队。

Vullinghs表示，他认识的一些专业人士在掌握最新的AI能力后，能够与不同部门的团队一起提高产出，例如帮助销售团队实现潜在客户研究、会议准备和案例研究的自动化等。

公共部门员工要求大幅涨薪 维州工党政府面临更大预算压力

Jacinta Allan领导的维州工党政府正面临来自公共部门工会要求大幅涨薪的压力，最大且最具政治争议的纠纷预计将与教师有关——该行业要求在三年内加薪35%。

据《澳金融评论报》，此前维州的护士行业已争取到四年内加薪28.4%，警察行业争取到至少四年内加薪18%的待遇。维州公立学校的教师群体表示，如果政府不提供能体现其工作价值的薪资水平，他们也准备采取劳工行动。

维州政府还将与心理健康工作者、医疗科研人员、专职医疗专家等公共服务部门员工进行企业级谈判，这些人员的协议或者已经到期，或者将于2026年到期。

维州政府年中预算更新报告预测，2025-2026年本州公共部门员工支出将增至390亿澳元，次年将增长2.5%，达到400亿澳元。该增幅低于10年来的平均增长水平、州财政部预测的工资价格指数3.25%的增长率以及政府3%的年度工资增长政策。

工会的涨薪要求将给Allan政府试图修复预算的努力带来更大挑战。有公共政策与社会经济学者预计，适逢选举年，维州政府可能不会在与工会的谈判上采取过于强硬的立场。

（图片来源：维州政府官网）

Bubs Australia(ASX:BUB)获美国FDA特别豁免 取得永久性市场准入前其婴儿配方奶粉可继续在美销售

Bubs Australia Ltd (ASX股票代码:BUB)发布美国市场更新报告称，作为获得永久性市场准入的重要一步，公司已完成Bubs基础款、Bubs 365天草饲款及Bubs羊奶粉等婴儿配方奶粉最新信息的提交，美国FDA正在对相关文件进行审核。

根据“执法裁量权”监管程序，FDA确认在审核流程最终确定之前，将为Bubs婴儿配方奶粉产品在美国的进口、销售和分销提供便利，其产品可继续在美国市场销售。

上财年Bubs营收增长29%，至1.025亿澳元，其中美国市场营收大幅增长52%。

周一BUB股价应声上扬3.7%，最新价0.14澳元。

半导体存储技术公司Weebit Nano (ASX:WBT)与德州仪器达成许可协议 预估年营业额将突破千万澳元

澳交所上市半导体存储技术公司Weebit Nano Ltd (ASX股票代码:WBT)宣布与美国半导体芯片公司德州仪器（Texas Instruments，TI）达成许可协议。Weebit已将其电阻式随机存取存储器（ReRAM）技术将被授权应用于TI的嵌入式处理器先进工艺节点中。

Weebit Nano首席执行官Coby Hanoch表示，德州仪器是全球首屈一指的集成器件制造商，年产数百亿颗芯片。这份协议再次发出强烈信号，表明业界正将ReRAM视为片上系统（SoC）设计中可用于接替闪存的存储器产品，作为ReRAM领先独立供应商的Weebit将从该趋势中受益。

根据双方合作进程，Weebit预计该商业协议将在中期内为公司带来生产订单和许可费收入。

基于近期签署的各项授权协议预估，Weebit确认2026财年营收目标将达1000万澳元以上。

WBT股价周一应声飙涨逾18%，报5.42澳元。

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