全球金融市场三大红灯亮起！专家：“股市过热”非好事，澳联储升息现警兆（图）

投资者在度过周末后，再次被扑面而来的市场变化打了个措手不及。

尽管上周微软（Microsoft）股价暴跌、日本干预汇市的威胁以及中国局势波动等动荡看似逐渐平息，但接踵而至的一系列新担忧仍让市场感到困惑。

市场头寸极度看涨甚至趋于狂热，这使投资者处于脆弱境地。供图：David Rowe

目前，市场焦点集中在特朗普（Donald Trump）选定Kevin Warsh出任美联储主席后的政坛博弈，以及美元是否会持续走强。

与此同时，贵金属市场遭遇重挫，白银在上周五暴跌30%，黄金跌幅也超过8%。此前市场普遍认为美国政府将通过“货币贬值交易（debasement trade）”来应对巨额债务并提升竞争力，这一共识曾在2026年初推高金价，但现在投资者需要重新评估该策略的稳妥性。

地缘政治方面，伊朗局势依然波谲云诡。尽管伊朗政府警告可能爆发地区战争，但特朗普却持续释放达成协议的信号，油价在局势明朗前持续走高。

如果参考近期历史，这三大担忧可能会在未来几天降温，市场或将回归“一切都不重要”的乐观情绪并缓慢爬升。然而，美国银行（Bank of America）策略师Michael Hartnett正紧惕地关注着三个红灯信号，其中两个信号表明股市估值过高，另一个则暗示流动性可能已经见顶。

Hartnett认为，当前全球市场正处于货币贬值、经济繁荣与流动性充沛的共识之中。由于美元走弱有利于美国“锈带”各州并能提振特朗普的支持率，这种贬值交易在过去一年吸引了大量资金涌入黄金市场。

此外，在特朗普“美国优先”的政策框架下，欧洲、日本和中国重新实施的财政刺激措施对当地经济产生了积极影响，并已反映在股市的强劲表现中。

由于各国央行持续降息（市场预期全球将有71次降息，而加息仅为11次），加之股市、房产和加密货币带来的财富效应，全球流动性得到了有力支撑。

但Hartnett提出质疑：什么因素会破坏这三种力量？他指出，尽管投资者期待降息，但包括澳洲储备银行（RBA）在内的部分央行正被迫应对新一轮通胀。如果美联储的降息预期因政策调整而落空，市场情绪将发生剧变。

此外，如果债券收益率攀升、亚洲货币走强且加密货币持续走弱，流动性充沛的时代可能宣告终结。

第一个红灯信号已经亮起：比特币跌破80,000美元（约115,000澳元）大关。上周六其价格一度跌至77,000美元，过去六个月累计跌幅超过33%。Hartnett 认为，此前获利颇丰的散户投资者开始感到不安，这可能对整体市场流动性产生压力。

另外两个卖出信号同样值得关注。美银的牛熊指标已进入“极端牛市”区域；同时，摩根士丹利资本国际（MSCI）全球指数中，已有89%的指数交易价格高于50日和200日移动平均线，触及了超买预警。

尽管股市估值过高已持续多时，且近月来黄金的涨势掩盖了比特币的颓势，但这些警告信号仍不容忽视。

针对日益复杂的市场环境，Hartnett建议投资者采用一种“全天候”投资组合结构，以替代传统的“60/40”（60%股票，40%债券）方案。

这套被称为“25/25/25/25”的策略，建议将资金等分为四份，分别投入股票（侧重国际股票及美国中型股）、债券、黄金和现金。

数据显示，该组合在去年的收益率高达23%，创下1979年以来的最佳表现；其10年期回报率也达到8.7%，刷新了自1992年以来的最高纪录。