知名华裔基金经理刘君蓓业绩滑铁卢：回报仅3.36%跑输大盘，UniSuper$12亿坚守（图）

如果以媒体曝光率来衡量基金经理的表现，Ten Cap创始人Jun Bei Liu的投资者想必早已财富自由。作为《Today Show》等主流节目的常客，这位被誉为“明星选股人”的基金经理在《澳洲金融评论报》（AFR）及各类财经播客中频繁亮相，其社交媒体账号的活跃度更是不亚于一线网红。

图中为在墨尔本杯现场的Jun Bei Liu，她向来不回避公众关注。图片来源：Eamon Gallagher

然而，面对旗下基金近期的惨淡表现，这位往日的“公关达人”却反常地保持了沉默。数据显示，Ten Cap旗舰产品Alpha Plus基金在去年12月下跌0.65%，季度跌幅达6.09%。2025年全年的回报率仅为3.36%，落后于澳洲标普200指数（ASX 200）基准近7个百分点，其两至三年的长期回报同样低于基准。

不少投资者抱怨该基金在业绩沟通上进展缓慢。在同行早已公开数据的情况下，Ten Cap直到1月底才披露2025年回报率，且至今未公布1月份的最新表现。此外，Liu去年曾多次公开看好卷入丑闻的Richard White旗下公司并于8月增持，此后该公司股价一路狂跌，跌幅已超过55%。

UniSuper的巨额敞口引发关注

在这一局面下，管理着1580亿澳币资金的行业养老金UniSuper及其首席投资官John Pearce正面临巨大挑战。根据最新披露的投资组合，UniSuper在Ten Cap的投资额高达12亿澳币。

对于一家管理总资产仅为17亿澳币的精品资管公司来说，这一风险敞口大得惊人——这意味着Ten Cap超过70%的资金都高度集中在这一项授权业务上。

Liu与Pearce渊源颇深。2019年她离开旧东家创立Ten Cap时，Pearce便是其最坚定的支持者之一，Liu也曾多次称其为“导师”。面对质疑，Pearce目前仍选择力挺。他表示UniSuper更关注“长期”业绩，并对Ten Cap的反弹能力充满信心，强调Liu在过去已经证明了这种韧性。

针对业绩不佳的质疑，Liu在回复短信中解释称，过去几个月的挑战主要源于市场情绪的剧烈转变，资金正从其布局的增长型公司中撤离。她强调，自2019年接手该基金以来，整体表现依然跑赢大盘。

对于沟通滞后的指责，她辩称公司一直保持“及时且透明”的沟通，只是圣诞假期稍微拖慢了进度。同时，她表示并不担心业务过度集中，称Ten Cap如今已拥有更广泛且不断增长的零售投资者群体。

不过，投资者或许更希望看到Ten Cap更新业绩数据能像更新LinkedIn动态一样勤快。也许该公司的首席投资官Jason Todd应当出面，在数据透明度上发挥更大的作用。