伊朗冲突推高全澳通胀！澳联储年内恐再加息两次，现金利率或飙至4.7%

尽管经济增速放缓，但伊朗冲突引发的通胀冲击波持续发酵，金融市场已开始为澳洲联邦储备银行（RBA）今年至少两次加息做准备。

在下周举行的董事会会议上，央行将面临艰难的平衡抉择。最新数据显示，虽然部分指标并未如外界担忧的那般糟糕，但通胀水平仍远高于澳联储2.5%的目标。

周三的数据显示通胀依然过高，为进一步加息提供了理由。图片来源：Dion Georgopoulos

Barrenjoey首席利率策略师 Andrew Lilley 指出，尽管剔除燃料后的核心通胀率较澳联储2月预期低约20个基点，但这不足以阻止央行年内第三次加息。

他表示，这一数据会给央行带来些许慰藉，但不足以让下周的现金利率保持不变。

压力主要源自中东。自2月下旬伊朗战争爆发以来，油价已飙升近60%，突破每桶110美元。这场战争几乎关闭了霍尔木兹海峡——全球约五分之一能源供应的关键航道。

由于澳洲90%的精炼燃料依赖进口，汽油在消费者价格指数（CPI）中占比3.3%，3月份家庭已感受到剧烈冲击。预计能源成本还将渗透至其他商品和服务价格，使通胀在未来数月维持高位。

Lilley 坦言，澳联储仍有一个挥之不去的担忧：油价上涨将对CPI篮子中的其他项目产生何种连锁影响。

通胀数据公布后，债券交易员将5月5日加息至4.35%的概率从88%下调至75%。不过，交易员仍坚信央行在圣诞节前会有两次加息动作，市场已完全消化了6月和9月再次加息的预期。这将把现金利率推高至4.7%，创下2011年以来的最高水平。

“未来走向的明确信号”

澳洲紧张的劳动力市场和满负荷运转的经济也加剧了政策难度。

State Street Investment Management 亚太区经济学家 Krishna Bhimavarapu 表示，通胀率较上月跳升近一个百分点，将年增长率推至30个月来的最高水平，这是对未来走向的明确暗示。

他认为，澳联储现在就应出手，以避免长期损害。“虽然数据仍可被解读为允许维持利率不变，但我们认为澳联储应该加息，现在就让经济进入慢车道，而不是冒着以后遭受更持久通胀破坏的风险。”

TD Securities 利率策略师 Prashant Newnaha 也认同，油价高企和经济全速运行支撑了再次加息的理由，但他表示，此后的现金利率走向则不太明朗。

不过，这场辩论并非一边倒。部分投资者认为，鉴于汽油价格近期已从峰值回落，董事会可能会找到足够理由在5月暂停加息。

Arculus Funds Management 投资组合管理主管 Renny Ellis 建议，暂停加息将给董事会争取时间，以评估霍尔木兹海峡封锁的影响，以及定于5月12日发布的联邦预算案。

但在 Fortlake Asset Management 联合创始人 Christian Baylis 看来，能源成本将持续冲击整个经济已毫无悬念，央行必须果断出手。

他表示，阻力最小的路径是加息以控住问题，如果事后发现加息过头，反向操作调回利率也非难事。

“你最好先发制人处理通胀问题，确保控制住上行压力，然后再通过更多降息来解决问题，而不是任由通胀变得根深蒂固。”