油价飙升致通胀创3年新高！专家警告：澳洲恐再迎“滞胀”危机

油价飙升波及整个经济，澳洲通胀率已攀升至三年来最高点。多位专家警告，这场危机可能重演1970年代的“滞胀”噩梦。

MLC高级经济学家 Bob Cunneen 在一份令人担忧的投资简报中指出，全球20%石油运输所经的关键水道——霍尔木兹海峡一旦实际关闭，澳洲可能重回1970年代的滞胀时代。

“受这场伊朗战争影响，全球经济正面临通胀与失业率同步上升的局面，”他表示，“这种双高组合为各国央行带来了重大的政策两难。”

澳洲联邦储备银行（RBA）行长 Michele Bullock 预计将于周二宣布加息。图：NewsWire / Gaye Gerard

滞胀被视为经济最坏的结局——消费下滑，通胀却居高不下。澳洲上一次陷入滞胀是在1970年代中期，同样源于一次石油价格冲击。

中东冲突爆发前，油价约为每桶56美元（80澳元），随后一度飙至每桶120美元（167澳元）。油价每上涨10美元，澳洲民众在加油站支付的油价就会每升增加10分。

Bob Cunneen 指出，今年以来油价以美元计价已暴涨97%，令驾驶者叫苦不迭，所幸政府将燃油税（fuel excise）减半并返还 GST 额外收益，抵消了部分压力。

早在3月，国际能源署就已发出警告，称中东冲突造成了史上最大规模的供应中断。

HSBC 首席经济学家 Paul Bloxham 此前同样指出，澳洲未来三个季度中将有两个季度陷入滞胀。

他在给客户的简报中写道：“据我们观察，一场滞胀冲击已经到来。这会不会演变成1970年代那样真正的滞胀？这取决于持续时间，更取决于政策制定者接下来的行动。”

Paul Bloxham 并未断言这是1970年代的重演，但强调政策制定者面临的风险正在上升。

他表示，澳洲经济几乎没有闲置产能，与许多国家相比，燃料相关通胀的上升更容易迅速推高通胀预期。

更严峻的是，中东战争爆发前通胀率已达3.7%，高于目标区间，这意味着澳洲在应对任何负面冲击时都缺乏缓冲空间。

与此同时，AMP 首席经济学家 Shane Oliver 认为，澳洲当前确已身处滞胀环境，只是烈度远不及五十年前。“现阶段我们只预计会出现温和形式的滞胀，失业率略有上升。”

不过他警告，霍尔木兹海峡关闭时间越长，油价大幅上涨和燃油短缺的风险就越大。

“届时经济衰退和失业率显著上升将难以避免，房产市场也可能遭受巨大拖累。”

油价飙升可能导致滞胀。图：NewsWire / Andrew Henshaw

通胀问题根植澳洲本土

Morningstar 市场策略师 Lochlan Halloway 警告，澳洲的通胀问题其实是本土产生的，严峻程度超出市场预期。

统计局（ABS）周三公布的官方数据，印证了驾驶者数月来的切身之痛：3月季度整体通胀率跳升1.1%，主要受油价飙升推动。截至2026年3月的12个月内，消费者价格指数（CPI）上涨4.6%。

其中，燃油价格当月暴涨32.8%是主要推手，政府随后通过下调燃油税缓解了加油站的压力。

最新数据创下澳洲自2023年9月以来的最高通胀水平，当时澳洲正处于疫情后的经济反弹期。

但 Lochlan Halloway 提醒，更值得关注的是截尾均值通胀率（trimmed mean inflation rate）——剔除油价跳涨影响后，该指标仍高达3.3%。“这个数字仍然太高。在家庭预算已遭受重大外部冲击的情况下，它依然坚挺，足以说明潜在问题的顽固性。”

Westpac 首席经济学家 Luci Ellis 预测，通胀将在6月季度见顶至5.4%，家庭将面临更多痛苦。

她表示，由于中东冲突持续时间延长，已有早期迹象显示燃料价格上涨正通过第二轮效应强力传导至其他商品，预计澳联储将在5月、6月和8月的政策会议上各加息25个基点。

加息将令经济增长承压，尤其是家庭支出，裁员风险随之上升。Luci Ellis 预计，失业率将在5%左右见顶，略高于此前预测的4.7%。

她判断，生活成本压力将延续至2028年，届时通胀有望重返澳联储2%至3%的目标区间。

Lochlan Halloway 则强调，澳洲面临的挑战已不限于石油，提升生产力才是当务之急。

“除非我们提升生产力增长，让经济获得一点喘息空间，否则就只能再次压制需求——这是更令人沮丧的结果。不然，这个问题还会反复出现。”