全澳第一！维州债务将飙升至$1990亿，每年利息达$118亿（组图）

2014年工党重掌政权后发布的首份预算案中，时任财长 Tim Pallas 传递出一个明确信号：在他掌舵下，维州将成为一个财政纪律严明的州。

“我们的财务将保持强劲。我们的项目将审慎、妥当、逐步地推进。”他在2015年预算日演讲中如是说。

2014年工党上台后，Tim Pallas 发布了他的首份预算案。Josh Robenstone

Pallas 当时宣称，债务水平将降至低于接手联盟党政府时的水平并维持在那。当时维州净债务为223亿澳元，约占州生产总值（GSP）的6%，他承诺这一数字还将进一步缩减。

这位时任财长还承诺捍卫该州的AAA信用评级，避免加税，保障公共部门就业岗位，同时维持亲商立场。首份预算案最终交出29亿澳元盈余的答卷，轻松超出预期。

然而转眼到了2026年，维州的财政状况已是天翻地覆。

目前维州净债务位居全澳各州之首，预计下财年将达到1756亿澳元，并在本十年末飙升至1990亿澳元，约占GSP的25%。

这一数据来自 Pallas 的继任者 Jaclyn Symes 周二发布的预算案。该预算案还预测，维州年度利息支出将在2030年跳升至118亿澳元——这大约相当于该州教育支出的一半。

在11月州大选的背景下，反对党领袖 Jess Wilson 将竞争焦点对准了不断累积的债台，以及它给子孙后代带来的财政负担。

维州州长 Jacinta Allan 予以反击，指责 Wilson 计划进行“无情”的削减，这将不可避免地冲击一线工作岗位和服务。

不过，尽管言辞激烈，在受人尊敬的官员 Helen Silver 对公共服务进行审查后，艾博年政府已设定了40亿澳元的减支目标。

经济学家警告称，随着债务偿还占用越来越多的可支配资金，政府支出变动在所难免。

财长 Jaclyn Symes 在预算日。Joe Armao

那么维州究竟是如何走到这一步的？

新冠肺炎（COVID-19）这场百年一遇的危机，确实加速了维州的债务狂飙。但历史记录显示，早在疫情爆发前，工党为推行雄心勃勃的基建议程，就已放弃财政约束、放宽了支出。

工党执政两年内，基础设施支出几乎翻了一番，从2014-15财年的46亿澳元跳升至2016-17财年的91亿澳元，政府加速推进平交道口拆除、道路升级和铁路项目。

但随着基建议程不断扩张，外界对该州的雄心是否符合现实和公众需求的担忧也与日俱增。其中，Suburban Rail Loop 项目第一阶段预算高达345亿澳元，被誉为交通与住房的转型工程，却也被批评者质疑缺乏明确的经济依据。

基建支出在2021-22财年再度激增至187亿澳元，并在2023-24财年达到242亿澳元的峰值。而COVID-19疫情，正发生在这场跨代支出热潮之中。

封锁限制了经济活动，政府投入重金防止经济彻底崩盘。据政府数据，有315亿澳元的债务可直接归因于COVID-19相关支出。

关键在于，这些债务是在利率处于历史低位时借入的。就像许多在超低利率时期承担巨额房贷的首置业者一样，维州如今也在切身承受利率上调带来的阵痛。

2021-22财年，维州借款的隐含平均收益率（实际上就是利率）为2.7%。这一数字已反弹至4%，并有望在2030年达到5%。这也解释了为什么未来四年债务虽只增加20%，每年的利息支出却将飙升50%。

“即使在疫情之前，也有一种相当普遍的看法，认为低利率是借贷投资基础设施的绝佳时机。”e61 Institute 首席执行官、维州财政部前副秘书长 Michael Brennan 表示。

“我一直对这种建议感到担忧。也许人们很难预见利率总会在某个时刻回归正常。但这是非常真实的，它已经发生了，这正是推动利息支出上升的部分原因。”

KPMG 首席经济学家 Brendan Rynne 表示，对于普通维州人而言，利息支出才是预算案中最关键的数字。每一分钱都意味着再也无法用于政府服务的资金。

Rynne 指出，政府承担债务本身没有错，前提是这些债务用于促进经济增长，从而反过来帮助偿还最初的投资。那么维州做到了吗？

“目前还不清楚，”他说。如果真的做到了，“你应该会看到更强劲的就业增长，看到相较于其他资本支出较少的地区，这里有更亮眼的州生产总值表现。”

Symes 与州长 Jacinta Allan 则坚持认为维州的债务是可持续的。她们预计债务将在明年达到GSP 24.9%的峰值，然后在2030年小幅回落至24.4%。

“我承认还有另一种更狠、更快削减支出的办法，但那意味着要砍掉学校和医院的资金，削减生活成本补贴。”维州州长 Jacinta Allan 本周表示。

Allan 和 Symes 极大程度上依赖经济增长来控制预算。然而，在美以与伊朗开战、通胀走高的背景下，分析师和各大银行的预测数据目前都远低于政府的乐观预期。

Rynne 表示，维州进一步加税的空间非常有限——除非甘愿将企业投资拱手让给其他州，而且剩余可供私有化的公共资产也所剩无几。若要平衡预算，政府自身的支出就成了核心杠杆。

Brennan 认为，维州应将支出增长目标恢复到每年约4%至4.5%，与人口增长和通胀保持一致，才能缩减现金赤字——该赤字预计到2030年将从77亿澳元扩大至80亿澳元。

预算文件显示，本财年支出增长了6.9%，而明年的预测增速为3%，后年更是仅为0.6%。Brennan 直言这些数字“完全不现实”，暗示其中隐含了重大的支出削减。

“那是不会发生的，”他说，“我不认为政府有在未来三年大规模实际削减支出的政策。”

Brennan 也对基建支出将放缓的预测持怀疑态度，毕竟此时正是 Suburban Rail Loop 建设加速推进的阶段。州政府声称该项目将耗资345亿澳元——但尽管建筑成本自2019年以来已飙升22%，这一数字却纹丝未动。

“这些都不容易，但在核心政府服务的许多领域，你需要留意的是：是否可以尝试以更低成本的方式来提供服务？”Brennan 说。

他警告称，该州目前的模式持续越久，维州人就越有可能切身感受到债务偿还挤占基本服务和基础设施所带来的后果。

“这就是问题开始显现的方式。被挤掉的，是那些无法完成的事：比如道路维护、学校修缮。”

反对党领袖 Wilson 本周则触及了当下最重要的政治议题之一——“代际公平”。她指责工党是在“透支我们的未来来支付今天的开销”。

“而我们的孩子……才是最终被留下买单的人。”她说。

经济预测或许并不可靠，但从现在到11月大选前，你一定会反复听到这一论调。