经济学家警告：政府若不减支，澳联储将被迫连续加息（组图）

经济学家 Warren Hogan 撰文指出，澳洲眼下只剩两条路：要么政府主动削减开支，要么澳洲联邦储备银行（RBA）被迫通过连续加息来抑制私营部门。

过去半年的经验告诉我们一个事实：政府的经济政策战略未能稳定通胀。

这并非观点之争，而是有确凿证据支撑。早在中东冲突推升通胀之前，澳洲经济中的需求增长就已超出供应能力。

如今我们得到证实：澳联储对2%潜在增长率的估算是准确的。一旦政策制定者刺激需求、让经济增速突破这一“限速”，或许能换来一些额外产出，但代价就是物价上涨——也就是通胀。

在可预见的未来，这条“限速线”就是澳洲经济生活的现实。

我们当然可以通过经济改革来提高这一上限，但即便推出正确的政策（而我最近并未看到任何这样的改变），也需要数年才能对潜在增长产生实质影响。

在过去的六个月里，政府的经济政策战略未能稳定通胀。图片：Getty Images

在经历了近五年实际收入下降、生活水平倒退之后，要想终结这场生活成本危机，就必须让经济需求与供应能力相匹配。

过去一年我们也明白了一件事：除了确保经济需求年增长不超过2%，别无选择。

由于人口增长接近1.5%，即便每个澳洲人都不增加个人支出，消费者支出也会自动增长1.5%。

大型基建项目也在给通胀带来压力。图片：NewsWire / John Appleyard

消费者支出占经济总支出的一半以上，这就意味着，留给经济其他领域的增长空间已所剩无几——包括企业的新技术投资、政府的基础设施投资以及政府的一般性支出。

这笔账算起来非常清晰：如果政府支出增幅（按通胀调整后的实际值）超过2%，就等于挤占了超出其应得份额的“潜在增长”，私营部门要么被迫收缩，要么通胀就会抬头。

而通胀一旦上行，利率也会跟着上行；利率走高，私营部门支出就会放缓。麻烦在于，这一过程是不可预测的——高利率可能在很长一段时间内对整体经济影响甚微，然后突然产生重大冲击。这显然不是理想局面。

更棘手的是，澳洲正处于基础设施建设热潮之中。这股热潮最初由新州和维州的重大项目引领，未来五年还将向北部和西部转移，用于建设急需的医院、道路和其他设施。

Warren Hogan。

自工党在2022年大选中执政以来，经通胀调整后的政府“消费性”支出平均每年增长超过5%。从过去一周流出的种种消息和评论来看，政府实际支出几乎没有可能放缓到所需的程度。

但残酷的现实是：我们必须迅速且明智地放慢需求增长。

如果澳洲各级政府不肯承担起这份责任，澳联储就只能在未来12至18个月内被迫上调现金利率，借此压制私营部门需求（主要是消费）。

当然，还有第三条路——任由通胀肆虐。但在当今这个危险且动荡的世界，其后果可能是灾难性的。

澳洲对紧缩财政政策的迫切程度，丝毫不亚于对紧缩货币政策的需求。

在我看来，政策选择已经一目了然：要么政府削减开支，要么澳联储被迫连续加息、压制私营部门。

各级政府主导经济增长已经十年，是时候把舞台让给私营部门了。

Warren Hogan 是 EQ Economics 董事总经理。