加息时间点背后分歧显现：RBA发布会释放政策信号 关键问答指向通胀与增长权衡（组图）

在本周二的最新一轮利率决议中，澳联储（RBA）将现金利率上调25个基点至4.10%，并罕见以5:4的投票结果通过这一决定。

随后举行的新闻发布会上，行长Michele Bullock围绕通胀形势、理事会成员在加息时点上的不同意见及未来利率政策路径等媒体提问作出系统回应。

从发布会问答内容来看，当前政策逻辑已进一步明晰：通胀仍处高位、总需求依然强于供给，而委员会内部的分歧并不在是否加息，而在加息的时点选择。

Bullock表示，尽管委员会成员对通胀形势的判断一致，但围绕政策时点的分歧正在扩大。这意味着，在当前阶段，加息节奏而非政策方向，正成为影响货币政策路径的关键变量。

Bullock行长在开场发言中指出，最新数据显示劳动力市场较此前预期“略有收紧”，基础通胀仍然偏高。

她表示，与2月判断相比当前经济中的过剩需求有所上修，对应通胀压力亦有所增强，而这一判断尚未计入中东冲突推高能源价格的潜在影响。

她同时强调，油价上行将对通胀形成直接推升，但“这不是今天决策的原因”。通胀在此之前已处于过高水平，反映出需求持续超过供给。若不及时应对，价格压力可能进一步向更广范围扩散，从而增加后续政策调控的难度。

媒体问答环节中，首个提问直接指向此次会议的5:4分歧投票。Bullock回应称，RBA委员会成员在若干关键判断上高度一致，包括通胀水平偏高、经济中仍存在由过剩需求驱动的通胀压力，以及需要确保通胀预期保持锚定，分歧点 “主要在加息的时点而非（加息的）方向上”。

她进一步指出，支持维持利率不变的成员同样认为仍有必要进一步收紧政策，但倾向于以偏鹰派的“按兵不动”立场，等待更多有关通胀与劳动力市场的数据，同时评估中东局势对全球及澳大利亚经济的潜在影响，部分成员认为，在当前外部不确定性较高的背景下，推迟至下一次会议获取更多信息更为稳妥。

相比之下，支持加息的成员则认为，在通胀已处高位且上行风险有所加大的情况下，应当立即采取行动。

最终，理事会认为上调现金利率是合适的决策。

围绕政策是否可能以牺牲增长为代价，Bullock给出了回应。她表示，RBA“不希望出现衰退”，亦不希望看到失业率大幅上升。当前策略仍是在尽可能维持就业市场成果的同时推动通胀回落。

但她同时承认，如果通胀难以下降，“那我们可能就不得不应对这种情况”。

她进一步指出，从长期来看，低且稳定的通胀是实现充分就业的前提条件，这也是央行政策必须持续聚焦的核心目标。

从就业角度看，Bullock表示，当前劳动力市场状况“好于此前预期”，在这一背景下，风险更多偏向通胀而非就业下行。

她强调，理事会仍致力于避免经济出现明显放缓，但在当前阶段，通胀压力构成更为突出的约束。

对于家庭部门所承受的压力，Bullock承认，油价上涨叠加按揭成本上升将对部分家庭构成明显冲击。但她指出，如果不压低过剩需求，能源价格上行将通过供应链逐步传导至更广泛的商品和服务价格，从而带来更为不利的通胀结果。

在解释政策传导机制时，她重申利率主要通过三大渠道发挥作用：一是通过提高按揭利息压缩家庭现金流，二是通过提高利率水平抑制消费、鼓励储蓄，三是通过汇率渠道降低进口价格，从而缓解通胀压力。

她坦言，对借贷家庭而言，最直接的影响体现在现金流收紧，但强调利率仍是当前唯一可用的宏观调控工具。

对于中东局势带来的不确定性，Bullock表示，目前尚难判断其最终影响路径。若冲突升级并对全球经济造成更大冲击，将对通胀与增长前景产生不同影响。她同时表示，RBA将持续跟踪相关风险变化，“如果有需要，我们会改变策略”。

在政府支出问题上，Bullock维持审慎立场。

她指出，政府支出增加确实会推高总需求，但央行的职责在于根据总需求与总供给之间的关系设定政策，而非对私人或公共需求作出价值判断，这属于财政政策范畴。

对于市场关注的利率政策未来可能的路径，Bullock表示，此次加息并不意味着对后续路径的承诺，其核心目的是在外部通胀冲击之外压低国内过剩需求，以减轻潜在的第二轮通胀效应。

她表示，未来利率政策取向仍将取决于数据表现及外部环境变化。

在被问及为何未采取更大幅度加息时，Bullock表示，“50个基点是很大的动作”。在当前不确定性较高的环境下，RBA倾向于以更为渐进的方式进入限制性区间，在合理时间内推动通胀回落，同时尽量维持劳动力市场稳定。

纵观整场新闻发布会，其中释放出的政策信号较为清晰:

通胀仍是当前货币政策的核心约束，国内需求仍高于供给，而外部能源冲击正在增加不确定性。

在此背景下，尽管委员会在加息时点上存在分歧，但在政策方向上并无实质性分歧。

在通胀尚未回到目标区间之前，如何在“控制通胀”与“避免过度收紧”之间取得平衡，仍将是未来一段时间货币政策讨论的核心命题。

澳国内能源短缺形势加重 中国港口运往澳大利亚的燃料未能装船引关注

中东冲突爆发以来首次出现货物未能装船的情况——由于供应衔接不畅，周末一批运往澳大利亚的燃料未能在中国的港口装船，引发人们对未来几周澳国内能源短缺的严重担忧。

澳媒报道称，原定于3月14日在中国装货、运往澳大利亚为Ampol供应燃料的两艘货船中，至少有一艘未能按期抵达。一艘名为“Yasa Lion”号的油轮转而驶往韩国装载喷气燃料，然后再继续前往澳洲。

另一艘船“STI Broadway”号也原定在中国装货，现改道驶往新加坡，尚不清楚是否会带着燃料抵达澳洲。

周二在被问及燃料运输情况时，澳能源部长表示，已知信息与迹象都表明计划中应到达的船只都已如期到达，后续船只预计将在三月和四月陆续到达。

能源紧缺叠加货运延迟的状况，在澳国内引发有关国家经济主权的讨论。

目前澳大利亚本国船舶承担的海运贸易量不足1%，在必需品进口方面对外国政府和公司依赖度较高。

此前建立国家自有舰队的计划由于政党更迭一再搁置，随着中东战争影响扩大，该话题被再度提起。

工会、工业界和国防专家均警告称，如不能组建自有船队国家经济主权将面临更大风险。

美联储维持利率不变 鲍威尔强调通胀风险与不确定性 美股三大指数下跌 道琼斯指数创出年内新低

本地时间周三美国联邦储备委员会在最新一次政策会议后决定，将联邦基金利率维持在 3.50%–3.75% 区间不变，延续“观望”立场。

会议声明和随后的新闻发布会中，美联储主席Jerome Powell 强调了通胀进展不及预期以及全球经济与地缘政治风险对政策路径的影响。 

鲍威尔指出，尽管美国通胀已从高位回落，但核心物价仍明显高于美联储2%的长期目标，近期能源价格飙升和贸易关税对价格水平构成上行压力。他强调，通胀进展“没有达到预期”，未来货币政策将继续依赖数据判断，而不是预设路径。 

会议发布的经济预测点阵图显示，今年仅可能进行一次25个基点的降息，远低于市场此前预期，这表明美联储对经济走势持谨慎态度。 

鲍威尔还强调当前经济与1970年代典型的“滞胀”情形不同：尽管能源价格上涨，但失业率仍维持在低位，劳动力市场未出现明显疲弱迹象，整体经济基础仍较稳健。 

在谈及经济前景时，鲍威尔重申，由于伊朗战争和油价飙升等外部冲击使经济预测异常复杂，未来一段时间不确定性显著增加。

他指出，这些因素对通胀和增长的影响仍难以准确判断，未来政策调整将主要取决于实际数据表现。 

此外，鲍威尔确认将在其继任者尚未经参议院确认的情况下继续担任美联储主席，他的任期原定于5月结束，但可能临时延长以确保政策连续性。 

整体市场对本次讲话反应较为敏感，投资者普遍认为美联储对降息抱持更谨慎态度，同时对油价等外部风险保持高度关注。 

受此影响，周三美股三大指数整体回落延续调整，道琼斯指数下跌1.63%，收盘于46235点，创出本轮下跌新低。

利率收紧环境下 澳洲年轻购房者仍持续涌入住房市场

根据Equifax数据，尽管利率可能进一步攀升，澳大利亚年轻人仍在继续进军房地产市场，同时，有更多年长的按揭购房者倾向于对已有的抵押贷款进行再融资。

2026年2月，18至25岁澳人的首次购房者咨询量同比增长9.87%，相比之下26至35岁人群的咨询量增幅为3%。

与此同时，2月份，55岁及以上澳人的再融资咨询量同比增长12%，是所有年龄组中增长最快的，46-55岁年龄组的再融资咨询量增长8%。

Powerhouse迈入商业化放量关键阶段Synertec（ASX: SOP）FY26上半年收入增长20% 现金流转正

ASX上市公司 Synertec Corporation Limited（ASX: SOP） 近日发布FY26上半年财报，显示公司核心经营指标持续改善，业务结构进一步优化。

报告期内，公司实现收入1,020万澳元，同比增长20%；经营性现金流转正至50万澳元，为自FY19以来首次在半年度实现正向现金流。与此同时，集团EBITDA亏损同比收窄58%，其中工程业务EBITDA大幅增长144%，成为盈利改善的主要驱动力。

储能业务Powerhouse延续增长，实现收入120万澳元，同比增长22%，并逐步形成以长期租赁为基础的经常性收入模式。

在市场拓展方面，公司累计投标项目规模约7,000万澳元，其中约1,800万澳元有望在FY26内实现转化。相关应用场景已从早期的偏远工业供电，拓展至电网调峰支持、备用容量服务及分布式能源接入优化等多个领域。

工程业务则保持稳健增长，收入同比提升20%，在手项目储备达1.35亿澳元。

10亿澳元按揭贷款欺诈或许仅为冰山一角？ 澳银行业内部呼吁信息共享联合查证

继澳洲联邦银行曝出有多达10亿澳元按揭贷款涉嫌欺诈后，澳洲房地产市场可能存在大范围虚假按揭贷款的担忧开始引发业内和监管机构更加深切的关注。

上月澳洲联邦银行向警方和监管机构报案称发现大量涉嫌欺诈的贷款文件，这一丑闻目前开始席卷其他银行。

西太平洋银行首席执行官称，与虚报收入和财务状况相关的犯罪行为已对银行系统构成风险。银行应起诉篡改借款人信息以获得更大贷款额度的住房贷款经纪人和介绍人。“澳洲联邦银行发现的模式我们已经看到，每家银行也都看到了。[各银行]必须齐心协力，共同应对这种情况”。

行业高管提议，业内有必要共享更多信息，以“集体共同责任”的方式来看待和应对贷款欺诈，查明伪造贷款行为的具体参与者，并采取惩罚措施。

（延伸阅读：《澳洲联邦银行深入调查大规模贷款欺诈 向警方举报涉案券商、会计师事务所 》）

据澳洲联邦银行委托Equifax编制的报告，通过欺诈行为骗取抵押贷款的客户很可能同时在多家机构办理贷款。据参与内部调查的知情人士透露，这些客户在其他银行以虚假信息办理的贷款可能至少又有10亿澳元。

了解调查详情的人士表示，澳洲联邦银行发现两名抵押贷款经纪人经手的贷款存在异常，且有多名会计师似乎使用伪造的损益表来夸大客户的财务状况。

受澳洲联邦银行委托的一家信用评估机构在审查中发现，这些会计师和经纪人所代表的客户在包括澳洲联邦银行在内的多家银行平均每人拥有七种信贷产品，这些产品可能包括住房贷款、信用卡和个人贷款。

据《澳金融评论报》，知情人士透露，上述会计师和经纪人主要通过两个渠道获得贷款——银行的推荐人计划和第三方抵押贷款经纪人，会计师协助抵押贷款经纪人从CBA获得贷款，同时通过银行的推荐人计划推荐客户，从而赚取佣金。

金融犯罪监督管理机构澳交易报告和分析中心（AUSTRAC）首席执行官表示，AUSTRAC正在利用澳洲联邦银行（CBA）提供的信息，查找反洗钱规则中的漏洞，并追查犯罪者。

业内人士称，鉴于澳洲房地产价格高企，房地产市场吸引“不法分子”并不奇怪，并且这些基于虚假收入的贷款通常是低贷款价值比类型的加速还款贷款，对银行构成的信贷风险较低，所以在整个行业中很普遍。可能每家贷款机构都会突然回头来关注这个问题。

然而，单靠银行实际上无法解决该问题，更好的方式是与澳税务局和澳证券投资委员联手调查并整合信息以实际确认相关文件。

库存告急！ 澳洲柴油危机迫在眉睫 采矿、运输和农业将首当其冲

上周五，澳本地汽油价格达到每升210澳分，高于2025年的平均价格180澳分；柴油价格涨幅更大，从去年的186澳分飙升至250澳分。

根据原油价格与精炼产品远期价格之间的价差预测，近期与澳洲消费者相关的燃油价格都将面临上涨。

1月份时，澳大利亚的燃油净进口保障天数仅为49天。

据澳气候变化、能源、环境与水利部（DCCEEW）最新可获数据，截至3月10日，按正常消耗速率计算，澳洲柴油燃料库存只可维持30天，较最低库存持有义务（MSO）下的库存量要求仅高出2%。

相比之下，汽油和煤油比MSO库存量要求分别高出52%和23%。

（图片来源：DCCEEW官网）

澳洲约80%的燃料需求依赖进口，通过配给等需求管理措施，汽油供应基本可控，但柴油的替代品较少，鉴于澳大利亚对进口的依赖以及缺乏短期替代方案，其供应中断会对整个经济产生影响。

一些地区性航空公司已经报告称，小型机场开始遭受部分燃料短缺，尤其是柴油。

目前澳洲政府已从战略储备中释放7.62亿升燃料，但柴油的短缺问题难以得到有效缓解。

澳大利亚每年的柴油使用量约为340亿升，采矿、运输和农业消耗其中大部分供给。如果实行配给制度，这些行业将首当其冲。

澳竞消委和汽车行业团体与燃油公司就供应问题进行会谈

在周二召开的紧急会议上，汽车行业团体和澳竞争与消费者委员会（ACCC）向燃油公司概述价格快速飙升和燃油供应问题对澳洲各地消费者和企业的影响。

澳竞消委主席表示，ACCC在会议上已获得关于供应链、国际定价波动以及对亚洲地区影响的重要信息。“我们重申，ACCC随时准备运用授权权力提供助力，以在全国范围内实现有效的燃油分配。”

澳竞消委主席重申，在当前中东冲突期间，该竞争监管机构正密切关注燃料市场动向，并警告企业不得进行合谋串通、反竞争、误导或欺骗行为。

瑞银对5只澳交所上市中等市值黄金股启动研究覆盖

瑞银扩大其澳洲黄金股票的覆盖范围，新增五只买入评级股票，理由是这些公司的产量增长强劲，且金价前景乐观。

该券商开始对Westgold Resources（ASX股票代码:WGX）、Ora Banda Mining（ASX股票代码:OBM）、Catalyst Metals（ASX股票代码:CYL）、Pantoro Gold（ASX股票代码:PNR） 和 Minerals 260（ASX股票代码:MI6）进行覆盖，继而其在ASX澳交所黄金板块覆盖的公司总数增至14家。

瑞银预计到2030年前这些公司的年产量增长率将在8%至22%之间。

Westgold、Catalyst Metals和Pantoro Gold的目标价分别为10.25澳元、11.25澳元和7.50澳元，意味着三家公司都有十分可观的涨幅空间。

（延伸阅读：《Q2季报现金流盘点：澳交所上市金矿企业赚得盆满钵满》、《【异动股】Catalyst Metals (ASX:CYL)80万盎司Trident资源体外围再度发现高品位金矿段》、《黄金时代，正是黄金时代》）

瑞银预计2026年黄金价格将达到每盎司5200美元，并表示黄金行业前景依然乐观，地缘政治紧张局势、贸易不确定性以及全球增长放缓等因素均对其预测形成支撑。