工党税改方案引热议！资本利得税优惠或砍至33%，专家：超额征税惩罚投资者（组图）

最新研究显示，在高通胀背景下，现行的资本利得税（CGT）优惠已无法有效保护投资者。如果联邦政府执意削减CGT优惠，实质上是在通过“超额征税”变相惩罚房产和股票持有者。

通胀侵蚀下的“虚假优惠”

当通胀吞噬投资的实际价值时，现有的50%资本利得优惠往往杯水车薪，对于持有期不足五年的短期投资而言，补偿力度更是捉襟见肘。

相比之下，对于持有十年以上的长期房产投资，若房价涨幅远超消费价格指数，现行税收优惠则显得相对宽裕。

保守派智库公共事务研究所（IPA）首席经济学家 Adam Creighton 在报告中指出，工党正考虑在5月12日预算案前将CGT优惠削减至33%。

联邦政府正考虑对资本利得税优惠进行重大调整。图片来源：Bethany Rae

Creighton认为，此举将极大强化政府利用制造通胀来变相增税、攫取更多财政收入的动机。

这位曾任澳联储经济学家及自由党幕僚的专家直言，在衡量资本利得税优劣时，通胀的作用被严重误解了。

他表示，在哪怕只是中度通胀的环境下，所谓的“优惠”根本名不副实。

如果此时将优惠从50%降至33%，尤其是在当今这种高通胀环境下，大批投资者将不得不为那些纯粹因通胀而虚增的账面收益纳税。

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“代际公平”或催生税务节点

目前，澳洲统计局（ABS）正在研究将CGT优惠削减至33%的可行性，财长 Jim Chalmers 则多次强调“代际公平”是此次改革的核心逻辑。

工党成员近期与绿党达成共识，认为对持有满12个月资产实施的50%优惠，导致大量住房成为了资本利得套利的主要工具，从而推高了房价。

回溯历史，现行的50%优惠由霍华德政府于1999年引入，旨在简化当时基廷时代的“指数化方法”。

旧有的指数化方案本意是剔除通胀因素，仅对实际收益部分征税，并允许投资者将收益分摊至五年以平摊税阶风险。

然而，一旦通胀率超过资产名义回报率的一半，旧制度的优势便会显现。以2021年6月至2025年6月为例，年平均通胀增长达4.5%。

在这种情况下，投资者每年的回报率必须超过9%，才能避免为通胀部分“代缴”冤枉税。然而同期 S&P/ASX 200指数仅增长了4.8%，住宅总价值年增长率也仅为8.5%。

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负扣税与CGT：税改争议的焦点

曾在50%优惠政策出台时任职于财政部的 Outlook Economics 总监 Peter Downes 指出，自1999年以来，CGT优惠实际上一直在对实际资本利得进行“超额征税”。

他强调，真正的税务优惠并不在于收益优惠，而在于杠杆房产投资者可以享受全额贷款利息抵扣。

这种负扣税机制允许投资者在工作高薪期通过亏损抵税，并将资本利利得推迟到退休后的低税期实现。

Peter Downes 认为，单纯削减CGT优惠并非良策，应同时对利息抵扣和资本利得适用优惠，以平衡系统。

他解释道，目前大多数税务筹划的底层逻辑，就是“在工作期通过杠杆抵税，在退休期收获资本利得”。

此外，前财政部秘书长 Ken Henry 在其著名的2010年税务报告中也曾建议，应将资本利得、股息、租金和银行利息等资本收入统一实行40%的优惠。

但与之配套的条件是，负扣税房产的净租赁亏损也只能按60%进行抵扣，而非现在的100%全额冲抵，以此来减少债务驱动型投资带来的市场扭曲。