澳洲或连加息至4.6%！专家警告：油价+通胀叠加，2027恐陷人均衰退（图）

本文译自AFR，仅代表原出处和原作者观点，仅供参考阅读，不代表本网态度和立场。

随着中东局势持续动荡，由首席经济学家Jo Masters领衔的Barrenjoey经济团队发布了一份极具勇气的预测简报。在局势瞬息万变的当下，试图勾勒澳洲经济走向绝非易事，尽管预测存在误差风险，但其背后的逻辑值得所有投资者与企业高管深思。

主要预测：利率或攀升至4.6%

Barrenjoey认为，澳洲联邦储备银行（RBA）仍需加息两次，将官方现金利率从目前的4.1%推高至4.6%。这一判断基于一个关键假设：原油价格在5月前维持在每桶100美元左右，随后在年内回落至75美元左右。

值得注意的是，支持二次加息的核心理由并非仅靠油价推动，而是澳洲经济本身展现出的惊人韧性。

Barrenjoey的Jo Masters表示，在石油危机冲击之际，澳洲经济的潜在韧性给澳洲联邦储备银行（RBA）带来了棘手的麻烦。图片来源：David Rowe

通胀之火：内生动力外加“石油助燃”

Masters表示，当前的通胀脉搏最初由澳洲本土制造，石油冲击只是火上浇油。在外部冲突爆发前，澳洲已面临严峻的通胀格局：家庭可支配收入增长 6%，就业率处于历史低位，加之房价回升带来的财富效应和强劲的养老金回报，都在持续推高消费。

与此同时，基建与商业投资依然强劲。由于数据中心热潮，商业投资表现不俗；住宅建设也出现回升迹象，年化建筑审批量已达20万份。Masters强调，在冲击到来之前国内经济活动已在加速，家庭拥有多重缓冲，这使得经济动力具有持续的通胀性。

滞后效应与成本压力

尽管最新数据显示总体通胀略有下降，但澳洲统计局（ABS）剔除能源和食品后的截尾均值通胀（RBA 关注的核心指标）仍停留在 3.3%。Barrenjoey指出，另外两大因素将巩固通胀压力：

1. 企业定价权依然强硬：Reece、Uber、澳洲邮政及各大航司已纷纷涨价以转嫁燃油成本。

2. 工资增长压力：公平工作委员会预计将在年中通胀趋高时决定最低工资涨幅，Barrenjoey 预计增幅约为 4.25%。

阵痛将至：2027年或陷入人均经济衰退

Masters预计 RBA 将在5月和8月分别加息。然而，二次加息后的现实将十分残酷：高油价与加息的双重打击下，经通胀调整后的家庭收入增长将从3.6%骤降至0.7%；到 2026年底，房屋成交量预计将从峰值下滑17%。

虽然名义房价因供应短缺可能在2026财年微涨1%，但扣除通胀因素后的实际房价将在未来两年分别下跌2.6%和4.2%。Barrenjoey预测，澳洲将在2027年陷入人均经济衰退，直到年底启动降息才会迎来转机。

韧性背后的两难境地

唯一的好消息是劳动力市场依然稳健，失业率预计到2028年底也仅升至4.6%。但这恰恰是RBA 的难题所在：经济惯性太强，导致其对石油冲击的抵抗力极高。

目前市场对此众说纷纭。有专家警告此时加息可能加剧经济放缓，甚至成为通胀目标制实施30年来的最大错误。但Masters对低迷的消费者信心数据持保留意见，她认为澳洲经济目前运行已接近速度极限，RBA别无选择，只能通过打击这种“韧性”来使通胀回归目标区间。无论是因为加息还是石油冲击，澳洲人都必须做好迎接一段艰难时期的准备。

本文译自AFR，仅代表原出处和原作者观点，仅供参考阅读，不代表本网态度和立场。