截尾平均通胀率超过3.9%或触发加息：澳联储8月利率决定受关注

随着美伊战争的冲击逐步传导至经济，承受房贷压力的澳洲民众可能最早在8月再次面对加息。

周三官方通胀数据公布在即，经济学家表示，截尾平均通胀率一旦超过3.9%，就会导致加息。

AMP首席经济学家Shane Oliver表示，澳洲联邦储备银行（RBA）对6月季度总体通胀率的预测是3.8%。如果最终数据高于这个水平，他认为澳联储会对此感到担忧。

“我认为，3.9%会是一个让下个月收紧政策几乎确定的水平。”Oliver说。

AMP首席经济学家Shane Oliver表示，通胀率达到3.9%或以上将导致加息。图片：NewsWire / John Appleyard

Oliver说，美伊战争的第二轮冲击如果延后显现，可能会推高澳洲截至6月的12个月通胀率。

过去3个月，燃油价格大起大落。战争爆发后价格一度急升，政府随后在4月将燃油税减半，使汽油价格每升减少32澳分。

“战争造成的第一轮影响，会先通过油价传导至加油站。这种传导虽不是即时发生，通常却会在几周内反映出来；油漆、塑料、化肥等领域的后续影响，则要过更久才会显现。”Oliver说。

市场预计，季度备受关注的截尾平均通胀率将为3.7%至3.8%，与澳联储的预测一致。

这个数字将高于截至3月12个月的3.5%。

澳联储肩负维持价格稳定和实现充分就业的双重职责，通胀目标区间为2%至3%。

澳联储行长Michele Bullock一再警告，通胀率仍然过高。图片：NewsWire / John Appleyard

澳联储预测，通胀率直到2028年仍将高于目标水平。

即使澳联储7月维持利率不变，行长Michele Bullock仍多次警告通胀持续高企。

Bullock说：“我要非常明确地指出，通胀率仍然过高。”

她说：“我明白，这是所有家庭都面临的艰难时期。因此，我们现在控制住通胀至关重要。高通胀会伤害所有澳洲人，尤其是最脆弱的人群。”

Oliver承认，加息的负担主要落在房贷持有人身上，但他认为，较高利率从长远看也可能带来帮助。

“要果断压低通胀，我们今天可能确实需要承受多一点痛苦。”Oliver说。

他还说：“现行体系出了问题，它比过去更容易产生通胀……如今每实现相同程度的经济增长，最终通胀率却比过去更高。”

“如果没有其他政策，例如政府采取措施提高经济生产力或削减支出，真正能采取的办法就只剩下澳联储加息。”

Oliver援引澳联储调查数据指出，通胀是澳洲家庭最关心的问题。

“这与澳联储的看法一致：人们确实会抱怨加息，但如果利率不上调、通胀也压不下来，造成的痛苦反而更大。”他说。

“人们不喜欢这剂药，但不服药的后果更糟。因此，有理由认为，我们或许应该现在承受多一点痛苦，让通胀重新下降。”

“不幸的是，在政府不削减支出的情况下，压低通胀的最佳办法就是提高利率。”

现在采取利率行动还为时过早

HSBC首席经济学家Paul Bloxham预计，澳联储8月将维持利率不变。即使通胀仍然“过高”，此前已经进行的加息也让央行暂时可以按兵不动。

Bloxham指出，与全球其他央行相比，澳联储处于独特位置：它已经在2026年上调过利率，因此未来作出利率决定时可以更有耐心。

他说：“假设本周核心通胀没有显著超出预期，澳联储应该能够在8月维持利率不变。”

他说：“澳联储具有前瞻性，通常会对历史通胀采取‘过去的事就让它过去’的态度。严格来说，过去的通胀表现不应影响着眼未来的货币政策决定。”

图片：NewsWire / Nicholas Eagar

Bloxham承认，澳联储是否加息将是一个艰难选择。

“最终是否加息，很大程度取决于长期通胀预期是否仍然牢固锚定；调查和市场指标显示，目前情况仍是如此。”他说。

“话虽如此，如果通胀回到目标所需的时间进一步延长，容忍度应当、也很可能会很低。”

Oliver表示，在通胀率过去6年中有5年高于目标的情况下，澳联储维持自身的“可信度”至关重要。