专家警告澳股有重挫10%至20%风险，中国刺激或成转机（组图）

即便美伊停火协议传出利好消息，基金经理们依然对澳洲股市能否持续反弹持怀疑态度。

顽固的国内通胀、持续攀升的能源成本，加之高利率可能进一步收紧——多重压力之下，企业盈利前景备受考验。尽管如此，周五市场仍因美伊延长停火协议的消息反弹了0.9%。

支出需要放缓到足以让澳洲联邦储备银行停止紧缩周期的程度。来源：Getty

然而，这次短暂的反弹，恰恰映照出本地与全球市场之间日益扩大的鸿沟。华尔街、日本和韩国股市在中东局势动荡中屡创新高，而S&P/ASX 200指数自2月底战争爆发以来却已累计下跌7%。

澳联储态度是关键

Wilson Asset Management投资组合策略师Damien Boey将这一落后表现归因于本地政策的不确定性。

他指出，全球股指上涨之际，澳股的复苏关键在于澳洲联邦储备银行（RBA）能否转向宽松立场——但目前央行显然没有释放任何此类信号。

“推动股市表现的关键因素，不只是利率本身，还有市场对利率走向的不确定程度，”Boey表示，“澳联储目前似乎还没有接受降息必要性的准备，投资者可能需要为更多动荡做好心理准备。”

澳联储已率先在西方国家中将利率上调至4.35%，而债券交易员普遍预计圣诞节前还会再度加息。这一僵局对利率敏感行业尤为不利，投资者在相关领域普遍按兵不动。Boey警告，若政策制定者迟迟不行动，企业利润将首当其冲。

“定时炸弹”

Milford投资组合经理Jason Kururangi同样对未来12个月发出预警，认为激进加息与财政紧缩的“双重夹击”，将对信贷增长和银行业产生严重的连锁冲击。

全球能源市场也在增添变数。国际油价走势出人意料——尽管供应持续短缺，油价却未如预期般飙升。3月份曾触及每桶126美元峰值的油价，因市场预期承载全球约20%能源供应的相关海峡将重新开放，周五已回落至93美元。

“我们原本预计油价到现在已经大幅走高了，”Kururangi说，“现在的感觉，就像坐在一颗定时炸弹上。”

中国刺激或成转机

摩根大通资产管理全球市场策略师Kerry Craig则认为，澳股若要实现可持续复苏，需要外部助力——尤其是来自中国的重大经济干预措施。

尽管中国深陷困境的房地产市场已初现企稳迹象，但整体经济仍显疲软。若北京在财政刺激上大举发力，将通过拉动大宗商品需求，直接惠及澳洲。

在国内方面，Craig表示，市场需要看到通胀企稳或消费显著放缓，从而让澳联储确信紧缩周期可以画上句号，让投资者相信利率最艰难的时期已经过去。而最终触动市场的导火索，仍取决于地缘政治走向。

“霍尔木兹海峡若重新开放、油价随之回落，将是一个更强力的市场触发因素，”Craig说。

8月财报季成关键节点

尽管全面熊市并非基本情景，但股市调整——即从前期高点回落10%——似乎正变得越来越可能。

Global X策略师Marc Jocum认为，ASX 200指数进一步下跌，比反弹至9000点更有可能发生。不过他也指出，若企业能证明有能力将高成本顺利转嫁给消费者，或许能成功规避10%至20%的下跌风险。

在结构性机会方面，Jocum看好必和必拓及原材料板块，认为人工智能基础设施投入和可再生能源转型带动的大宗商品超级周期，将为该板块提供持续顺风。

“说到底，一切都取决于盈利，”Jocum表示，“8月财报季将是下一个市场高度关注的里程碑。”